【西部电新】23年风电装机量有望高增长，看好风电成长性

23年风电装机量有望高增长。据我们根据比地招标网数据不完全统计，2022年全年风机招标量为88.04GW（不含框架协议招标），同比+47.70%。其中陆上风机招标量为72.29GW，同比+27.68%；海上风机招标量为15.76GW，同比+94.72%，招标景气度高，加上22年疫情影响延期装机项目约20GW，预计23年风电装机量70GW，同比+103%，其中陆风装机60GW，同比+100%，海风装机11GW，同比+120%。

23年海风招标有望持续高增长，陆风招标量稳健。据我们根据比地招标网数据不完全统计，2023年1月风机招标量11.07GW，同比-9.15%，环比-43.83%，其中陆上风机招标量为9.22GW，同比+3.95%，环比-51.10%；海上风机招标量为1.85GW，同比-45.65%，环比+78.72%。预计23年海风招标20-25GW，同比+25%~56%，陆风招标预计80~85GW，同比+11%~18%。

海风长期成长性更强。按照各省规划，我国“十四五”期间海风新增装机预计将达75GW，目前各省在申报国管海域的量约230GW，国管海域项目大部分在十五五装机，预计“十五五”期间海风新增装机量可达150GW，海风具备长期高成长性。

海外海风积极规划，海风出口具备量利齐升机会。根据目前各国已公布的规划，到2030年，欧洲、美国、东南亚海风累积装机将达130/30/60GW，海外海风新增装机有望从21年4.2GW增长到25年15GW，CAGR达37%。海缆24年欧洲当地产能供不应求，海缆具备出口放量的潜力。欧洲海上管桩供不应求，出口单独净利高于国内。

23年零部件供给紧张的环节盈利有望回升。目前零部件与整机在谈23年价格，23年大兆瓦的齿轮箱和主轴承价格有望略有回升，大的叶片、大的主轴价格稳定。由于22年大宗回落较多，价格企稳的环节23年毛利率有望修复。

23年滑动轴承有望在齿轮箱放量，叶片碳纤维需求有望起量，关注新技术和新材料。滑动轴承目前在齿轮箱一、二级行星轮可以替代滚动轴承，预计可将齿轮箱重量减重15%，轴承成本下降50%，主机整体成本下降3-4%。目前上海电气、金风、远景计划23年初做挂机试验，有望在23年下半年实现滑动轴承在齿轮箱的小批量应用。海风23年大部分叶片长度超过100米，23年为叶片碳纤维需求放量元年。

投资建议：看好海风成长性，建议关注海缆（东方电缆、亨通光电、中天科技、宝胜股份、起帆电缆），海上塔筒（大金重工、天顺风能、海力风电、泰胜风能），陆上轴承（双飞股份、长盛轴承、恒润股份、五洲新春、新强联），零部件（金雷股份、日月股份、中际联合、金盘科技、华伍股份），主机（明阳智能、三一重能）。

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