科大讯飞：2023年有望迎来“戴维斯双击”
夜长梦山
2023-02-20 22:55:04
【华泰计算机】科大讯飞：2023年有望迎来“戴维斯双击”
1、回顾历史：讯飞过去股价上涨周期多由行业催化剂和公司基本面改善共振驱动。
1）2017 年 6~12 月：讯飞股价涨幅155.0%，最高对应当年PE155倍
行业催化剂：AlphaGo战胜世界围棋冠军；
公司基本面改善：2017年公司“平台+赛道”战略初具成效，当年营收增速64%，同比提升31.2pct。
2）2020 年 10 月~2021 年 6 月：讯飞股价涨幅 99.1%，最高点对应当年PE80倍
行业催化剂：2021年的教育“双减”政策；
公司基本面改善：区域因材施教解决方案大规模推广，2020年公司教育业务营收增速67.6%。
2、展望2023年：有望迎来“戴维斯双击”
行业催化剂：GPT引领AI新一轮技术变革；
公司基本面改善：
收入端：23 年疫情好转、22 年30亿项目型延期订单确认及 23 年恢复增长、运营型业务持续快速增长，公司 2023 年营收有望恢复高增长；
费用端：23年人员控制和人均效益提升促使公司 23 年净利润有望实现高增长。
3、我们预计23年营收259亿，增速33%；归母净利润18亿，增速221%，假设参考21年上涨时最高PE 80倍，对应目标市值1500亿左右。
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