4月12日，美国能源部长表示美国计划补充战略石油储备，希望将战略石油储备（截至3月底约3.7亿桶）恢复到俄乌冲突前的水平（约5.9亿桶）。OP­EC+主要成员国在4月曾宣布自5月开始额外自愿减产165.7万桶/天。此前美国因为收到报价过高或规格不符而推迟补库，并在3月底公开排除了回补石油战储的可能性，或是OP­EC+预防性减产的原因。

本次美国宣布补库或可看作是为稳定油价、让OP­EC+不减产的示好信号。

供给端逻辑未变：在手订单历史低位，高船价叠加燃料技术路径不确定性抑制造船意愿，船台紧张拉长交付周期，此外环保新规有望加速老船拆解及降速航行直接限制有效运力。

需求端确定性充足：在俄乌冲突导致全球原油贸易重构、带来运距显著拉长的大背景下，当前补库周期提供需求端的安全边际，此外来自中国、印度等新兴市场国家的石油需求有望对冲海外衰退到来石油需求下降到风险。

根据克拉克森预测，2023-2024年原油海运供需差将分别达到5.0%、4.1%。

当下油运板块经过前期明显回调，股价和估值处于相对低位，或重迎布局时机。Q1原油运价涨幅超预期，淡季不淡已充分验证，油运基本面持续改善，继续看好油运景气周期向上，推荐招商轮船、招商南油、中远海能。

风险提示：1）OP­EC大幅减产；2）全球经济复苏不及预期等。