4 月国内新增光伏装机超预期，产业链价格回落全年装机可期。5 月19 日，国家能源局发布1-4 月份全国电力工业统计数据。4 月国内新增光伏装机14.65GW，同比增长299.18%，环比增长10.23%。1-4 月累计光伏装机48.31GW，同比增长186.20%。中国有色金属工业协会硅业分会统计数据显示，自3月初起，硅料价格便步入下行通道，截至5月17日，跌幅达40%。业内人士表示，随着光伏供应链价格不断下跌，今年光伏装机规模或超出预期，其中分布式光伏可能是突围的亮点。
 
4 月我国电池组件出口额为304.99 亿元，同比增长36.48%，环比减少16.43%。据我们测算，4 月组件出口量约21.23GW，同比增长55.97%，环比减少13.54%。4 月电池组件出口额环比减少，主要系季节性因素和产业链回落的影响。春节过后，3 月拉货动能明显回升，导致4 月出口数据环比减少。从2017-2022 年的历史数据来看，4 月电池组件出口额环比均为减少，存在明显季节性波动的特点。此外，产业链价格波动下行，对出口额增速亦有影响，导致出口额增速低于出口量增速。随着国内硅料产能释放，海外需求增长动力持续，我国电池组件出口未来有望持续高增。4 月逆变器出口金额约68.5 亿元，同比增长99.66%，环比减少14.27%。据我们测算，4 月逆变器出口量约21.2GW，同比增长104.09%。分省份来看，广东、江苏、安徽、浙江四个重点省份逆变器出口额继续维持增长态势。4月广东/江苏/安徽/浙江逆变器出口额分别为26.44/8.31/11.17/12.79 亿元，同比增长49.64%/171.71%/232.41%/93.12%。

TOPCon电池中信建投研报表示， TOPCon电池当前量产效率已达25%以上，在N型电池中量产性价比最高，头部企业均选择以TOPCon作为下一代电池技术路线。
招商证券数据显示，近期部分招标项目N型份额已由此前的10%上下提升至近50%。
华金证券研报测算根据不完全统计，当前，TOPCon电池规划待建产能已超过600GW，TOPCon产能加速建设放量中。
TOPCon电池经济效益明显，投资生命周期有望超预期：根据PVinfolink数据，目前TOPCon组件相比PERC组件享有0.095元/W溢价，在此基础上，根据测算，TOPCon电池端预计实现1亿元/GW盈利，远超过HJT电池约0.56亿元/GW盈利水平。动态对比TOPCon电池与HJT电池经济性，假设两者降本增效方法均取得一定进展，则2023年底，TOPCon电池有望实现1.7亿元/GW设备投资成本、1.28亿元/GW盈利，而HJT电池有望实现3亿元/GW设备投资成本、1.13亿元/GW盈利。两者对比，TOPCon电池有明显经济性优势，其投资生命周期有望超过市场预期。