近日，苹果MR开发套件已开放申请，中国开发者期待推动3D内容生态。

6月底苹果推出Vision Pro SDK ，上海线下体验店“Apple Vision Pro Developer Labs”将于夏季开放。

……

苹果MR设备后续迎来持续催化，扭转市场认知，板块有望在苹果官方、第三方测评、开发者动态几方面信息驱动下成为与AI比肩的年度行情。

具体到标的，我们重点关注大赛道下的有辨识度以及稀缺性的小市值公司。此前，我们已经成功挖掘人形机器人标的丰立智能《丰立智能：市值最小的正宗谐波标的，静候AI人形机器人催化》，脑机接口标的《【题材复盘】脑机接口→创新医疗，展现完整的挖掘过程》。

顺延这一思路，MR板块我们重点关注已经在此布局8年，且卡位MR直播的佳创视讯300264，以下内容将从辨识度高、预期差高、板块位置低三个维度展开论述。

辨识度高:8年深耕产业，公司VR底蕴深厚

公司 VR 业务产品及服务主要 包括 VR 全景拍摄、VR 直播服务、VR 虚拟仿真、AI 数字虚拟人、元宇宙社区、VR 社交游戏 应用等。

VR游戏、VR直播、VR社交大厅在内的公司元宇宙泛娱乐平台幻境线已在PICO VR、爱奇艺VR应用商城上线。

公司从2015年开始布局VR，至今已经8年。此前VR的主题投资，公司从未缺席过，具备极高的辨识度。

2015年，成立电影级VR内容制作全资子公司北京意景，客户包含央视、咪咕、联通、电信和华为等知名企业。

2016年，与虚拟现实技术及系统国家重点实验室、信息光子学与光通信国家重点实验室、国家广播电视网工程技术研究中心、数字电视国家工程实验室在北京签订VR+广电战略合作协议。

2017年，与天威视讯、吉视传媒、华数传媒、广电网络及河南有线五家省市级广电运营商签署合作协议。 行业内首次实现VR和全景视频在广电网络进行超高清4k传输，借助网络与有线电视终端将VR内容传送到千家万户。

2019年，北京意景与中国电信旗下唯一A股上市公司号百控股签署合作意向书，成为5G+大视频应用首批合作伙伴，并参与5G云XR联合实验室的启动仪式发布会。

2020年，北京意景与中国移动咪咕视讯完成了移动云VR生态合作签约。中国移动咪咕此次携手北京意景在VR影视垂直领域深度合作，致力于共同构建完善的VR内容生态，为广大用户带来5G+8K+VR的全新内容帧体验。

2021年，和中国联通基于VR内容采集拍摄制作、VR游戏制作、VR直播(赛事直播、娱乐直播、慢直播)、VR虚拟交互社区构建、VR内容运营等展开深度合作，在中国联通VR基地共建“中国联通&佳创视讯VR+5G联合产品生产服务中心”。

2022年底，召开VR产品暨元宇宙生态战略发布会 。发布会上，佳创视讯发布了LOOPS CAM（幻镜）、MotionMax（动现）、WeDeck（VR直播开放平台）、OOPSLINE（幻境线）四款战略级产品。

“佳创广电 VR 终端软件集成平台产 业化”被列入深圳市重大科技产业专项；

“广电新媒体融合业务平台”项目列入国家文化产 业发展专项；

“佳创广电 VR 视频内容制作平台”项目列入国家文化产业发展专项；

“佳创广电虚拟现实播控支撑平台系统应用示范”项目列入广东省科技计划重大专项。

以上仅摘录部分里程碑事件……

与VR业内主流玩家达成合作，共建生态

除上述广电系统和电信运营商系统之外：

与字节跳动PICO就某型号VR一体机建立了渠道合作关系。

与百度进行了基于希壤元宇宙社区的商业化项目合作,项目内容为VR虚拟展馆建设。

与insta360、创维VR、Pico、3Glasses等厂家在内容的拍摄、终端展现、应用移植等方面做了充分的技术对接。

与华为签署了VR内容合作协议，公司向华为VR平台授权销售VR内容，并签订分成协议。

预期差高表现在两个层面

行业角度，高度关注游戏，缺忽视直播对MR内容生态的重要性

公司角度，佳创视讯机顶盒VR的标签深入人心，未关注到近年公司VR直播的突破

先说行业。

目前VR的主要应用场景中，包含了游戏、视频、直播、社交、教育培训等。

为了便于我们理解直播的重要性，我们参照当下传统移动设备来对比VR生态成熟后的各场景消费市场占比。

成熟知名数据机构data.ai在《2022年移动市场报告》中指出，2021年，移动设备使用时长中每十分钟就有7分钟花在社交应用和TikTok等照片和视频应用上，其中照片和视频应用平均使用时长排名第二，远高于游戏类应用。

所以可以预见，用户内容消费习惯根深蒂固，在VR硬件端，视频类（影视剧、长短视频、直播等）应用也将延续传统硬件时长比例，远超游戏。

而且从创作者角度，直播打赏、直播带货等商业模式非常成熟，消费者接受度高，从流量变现和风口抢占的角度，各大MCN和主播也有非常强劲的动力拥抱VR。

但是我们应该看到，目前国内VR内容生态仍处于萌芽阶段，应用商店的VR内容中游戏占比高达7成，消费者也基本为游戏玩家。这并非VR硬件对于非玩家没有吸引力，而是当前生态下VR视频生产难度高导致的内容缺失，对他们吸引力不足，变相提高了VR娱乐的准入门槛。

专业的影视剧制作周期长、成本高、盈利模式不清，短期难以放量，我们认为让VR设备破圈的突破口在于UGC的直播和短视频。换言之，苹果、Meta、华为、字节等头部玩家必须要重视VR直播，才能让VR设备的销售量爆发式增长。

VR直播的场景

VR直播具备更强烈的沉浸感、拟真感、更近的观看距离以及更为多样化的互动方式，具体场景有VR演唱会、VR秀场、VR才艺直播、体育赛事直播、主播直播等。

此类场景轻度（可利用碎片时间、无场地限制）、基本没有上手门槛和操作难度，拓展VR用户群体，还能促使VR生态形成“硬件迭代+内容丰富”良性循环。

可以预见，随着VR内容生态的发展，VR视频、VR直播等泛娱乐内容日均使用时长会进一步提升，甚至赶超游戏。而硬件端也会因此吸引到更多非游戏类用户群体。

具体到VR直播，当前行业有以下痛点：

制作成本高昂

目前VR直播以PGC（专业生产者）内容，其制作成本高、流程繁琐。有消息指出，国内的一些基于VR直播的自制演唱会，从舞台搭建、明星出场费到内容拍摄制作，单场演出成本甚至达到百万美元级别。如此高成本，使得哪怕是Meta这类头部企业，去年所推出的各类VR直播节目也仅有数十场，数量上仍无法满足用户的消费需求。

流量成本高昂

VR直播与传统直播推流的码率不同。一般的2D直播可能只需要推1.5M的流，而VR直播为了达到良好的观看效果，所需带宽可高达50M以上。如果简单换算，这就意味着一路VR直播的流量成本是一路2D直播的30余倍，这对平台方而言是一个不容忽视的成本开支。

实现直播传统功能（如美颜）技术难度高

传统直播为平面环境，其美白、磨皮瘦脸的美颜算法难度不高，如今已经较为成熟。但是对于VR直播而言，画面为3D立体环境，美颜算法难度很大。这就使得VR直播对于主播的颜值而言是一个巨大的考验。因为由于VR直播过程中相机离主播距离较近，且画面经过放大处理后，很多细节问题更容易暴露出来。

在办公、会议等场景中，背景切换同样是一个较为实用的功能，它可有效降低实体舞台搭建等成本，该功能在平面直播已经非常成熟，但对于VR直播而言，仍处于发展探索期。

整体流程比较繁琐

VR直播相对传统直播多出一个画面拼接环节。由于全景相机的各个镜头之间只能拍摄到局部画面，这时候就需要把这些画面拼接成一个整体，拼接的质量直接决定画面的最终效果。现阶段对于VR直播的拼接工作，大多数需要外接服务器进行处理，不仅功耗与运输成本高，搭建与维护还需技术人员支持，整体流程比较繁琐。

分辨率和帧率等参数要求高

对于平面视频而言，8K已经是视觉效果的天花板。当用户观看小于64英寸的设备，已经难以分辨2K跟4K画质的区别，只有到100寸以上才能感受到差别。

但对于VR设备，8K仅是及格线。这是，VR视频是一个球体，所以PPD（角分辨率）才是更符合VR视频的分辨率度量方法。目前主流的VR头显分辨率多为双眼4K，比如 PICO 4，它的分辨率为单眼2160X2160，Quest 2的分辨率为1832X1920。如果换算为PPD（角分辨率），两者的PPD仅为20.6和18.7，离业内普遍认可的60PPD视网膜分辨率还有一定距离。

至于视频帧率也类似，目前24帧已能满足主流电影的观看需求，不过由于VR的特殊性，在24帧、30帧等环境下，头显用户仍会感知到明显的卡顿感。

再来说公司

佳创视讯以8K VR摄像头为切入点，助力VR直播生态繁荣

经过以上铺垫，我们正式引出全球首款8K VR 摄像机-“佳创 LOOPS CAM 相机”

幻境线

该产品是全球首款机内拼接的 180 度/8K@60 帧 VR 相机，支持虚拟数字人、支持 VR 美颜功能，实现高画质、易操作的 VR 直播方案。

公司的产品介绍比较长，受限于文章篇幅我们直接引用评测结论。

总体而言，针对VR直播间、赛事、演唱会、秀场等应用场景的各种痛点，“佳创 LOOPS CAM 相机”体积小巧，并且功能界面简洁，可直观调整画质、拍摄/录制、码率等参数，无需经过复杂培训即可轻松上手使用。

在整个VR直播过程中，减少后期编辑的工序，降低内容创作门槛，简化技术人员配置，加速VR直播向低成本、易维护、易使用、快速实施的普及应用迈进。

此外，针对VR直播，佳创视讯还布局了VR 直播开放平台 WeDeck、动作捕捉系统MotionMax、元宇宙泛娱乐平台OOPSLINE等，软件硬件双向布局。

行文至此，我们可以得出结论，MR设备放量、内容繁荣VR直播是不可或缺的推动力，而佳创视讯已经在这一领域完成战略卡位。佳创8K VR摄像机作为VR直播的铲子硬件，必将收益产业爆发！

按一个简单的计算器，这个8K VR直播摄像头全球唯一，我们不看全球，就看国内1.4亿主播账号，假设10%的账号活跃度和10%的VR直播渗透率，VR设备假设佳创视讯市占率只有3%，单价ASP13.8w，净利率20%，1.4亿*10%*10%*3%*13.8万*0.2=11.6e净利润（目前售价，后期肯定会大幅下降），计算器只是一种思路和参考，也许保守了，也许乐观了，30亿的市值完全看公司自我驱动了。

处于MR板块低位的高弹性标的，突破在即

与其他MR概念相比，佳创视讯整体处于板块低位，相对涨幅较小。叠加个股辨识度和30亿出头的市值，弹性极高！

从技术面看，佳创视讯中长期趋势看目前处在大级别底部箱体的顶端，有望突破大箱体。短期走势多头排列，量能缓步提高，显示近期资金正在慢慢聚集，还没到放量大涨的时刻。未来随着板块热点的发酵，MR得到越来越多的认可，真正的主升有望在突破之后出现。可以类比3月上半月的金桥信息，也是在大级别箱体顶部，后期突破成功，主升开始。

最后值得强调的是，苹果MR关于游戏、视频会议等信息已经被市场充分认知，后期如果有MR直播催化（要知道iTunes Store 是全球最大的数字媒体分发商，数字媒体也将VR化），卡位这一赛道的佳创视讯比较迎来极高的关注！

延升阅读：佳创视讯其他概念一览

VR游戏

陕西纷腾主要进行 VR 社区、VR 游戏研制、虚实交互技术开 发及原有 IPTV 游戏业务的开发与销售。公司目前有取得软件著作权的VR游戏十数款。

VR视频

佳创视讯子公司北京意景是电影级别VR内容制作公司，拥有海量自由版权的8K视频资源库。目前已成长为 VR 内容制作领域知 名企业。

意景的内容制作发行合作方包括央视网、华为、咪咕等平台。意景也是“2020 年 度华为 AR＆VR 的优质合作伙伴”、“云 XR666 计划”战略合作伙伴，作品《孤独 Lonely》 荣获 FBEC2020“年度优秀 VR 影视作品奖”。除了自身高质高效的内容生产能力以外，意景 还与国内外多家 VR 内容、全景内容、影视制作、数字 IP 供应商等建立了合作关系。

北京意景与央视网联合拍摄了多个VR影片,如《全景沉浸看报告》、《中国时刻VR》系列等,其中《中国时刻VR》全球观看次数达数千万次,并进行了《小央视频VR》等项目的合作。

AI

1. AI虚拟数字人研制，以实现虚拟数字人对AI大模型的选择接入应用，最终在虚拟社区、VR直播、VR文旅等多个场景中实现AI数字人导览、AI数字人主播、AI数字人NPC自然语言对话等功能；

2. AIGC应用，以实现公司虚拟仿真、元宇宙社区等业务中，虚拟场景、虚拟物品等的自动化大量生成功能，从而将有限的美术资源投入到关键性场景、物品的设计、建模等工作中，降低服务成本，提升业务效率与服务质量；

3. VR内容的AI美颜算法，以实现VR直播摄像机产品的VR实时美颜功能与光学矫正能力；

4. 对主流 AI 大模型的接入公司正在开展测试选型工作；与科大讯飞的合作目前主要是应用科大讯飞语音识别与语义分析能力匹配 AI 对话管理模型，以构建数字虚拟人自然语言对话能力。

5. 陕西纷腾主要进行结合 AIGC 技术 的元宇宙虚拟社区开发及配套 VR 社交休闲应用与游戏研制。

数字人

公司虚拟数字人智能小佳应用了动作捕捉、表情捕捉、语音识别等人工智能技术，属于人工智能应用产品。