【德邦医药】医药明确底部!疫苗板块当前为战略性配置机会!!重点推荐智飞、康泰、欧林、百克!
经历本轮新冠疫情,疫苗产业已经上升为国家战略性重要地位,也大幅提高了国内社会接种疫苗的积极性。疫苗法的颁布,确保了国内疫苗产业的高质量发展。作为疾病最重要的预防方式,国内2类疫苗的普及率远低于欧美发达国家,国内2类疫苗仍然处于发展初期。
国际重磅疫苗品种陆续在国内获批上市,并实现快速放量,驱动整个疫苗行业市场规模的快速提升。在HPV、13价肺炎、二倍体狂犬疫苗的陆续上市,推动了国内2类疫苗市场的快速成长,未来将有多种传统升级换代(多联多价)、全新品种上市(带状疱疹、RSV等)、新技术(MRNA),持续推动国内疫苗市场的大幅扩容。
标的推荐:重点推荐上市品种竞争格局优,在研品种差异化优势明显的标的。重点推荐:智飞生物、康泰生物、欧林生物、百克生物。
智飞生物:民营疫苗绝对龙头,当前市值中已经不包含新冠成分,已完全回归主营。1)HPV疫苗仍然疫苗难求,个别地区的低年龄组HPV免费接种完全不影响未来高价产品的销售(当前渗透率极低)。2)独家新品种微卡放量可期,且多个新品种即将报产,以15价肺炎为代表的20多个在管线支持公司长期发展。3)新冠领域,公司已经开发了二代升级版新冠疫苗,若未来新冠疫情流感化,公司二代产品已经进入第一梯队,将获得充足的竞争力。公司当前估值便宜,主营业务2022年PE仅为32倍,配置价值突出。
康泰生物:13价肺炎获批放量,将驱动公司未来业绩快速成长,未来三年业绩符合增速高达50%,二倍体狂苗报产获得受理,支持未来3-4年快速增长,2022年公司49倍PE
欧林生物:小而美的疫苗公司。1)破伤风疫苗国内成长空间巨大,潜在需求高达5000万人份,当前市场仅300万人份渗透率。2)AC-Hb三联苗将成为国内唯二品种,预计年底报产。3)在研金葡菌预计近期揭盲并取得临床总结报告,预计2022年01进入3期临床,该品种是国内为数不多具有全球领先属性的疫苗品种,未来有望成为全球性品种。破伤风疫苗驱动公司快速成长,2022年50倍E,金葡菌顺利推进有望带来大幅的估值空间,
百克生物:1)水痘、鼻喷流感、狂犬疫苗是公司核心主营品种,是公司稳定经营的品种。2)国产独家品种带状疱疹疫苗预计近期揭盲并获得总结报告,并于年底报产,未来有望长期成为国内独家重磅品种。2022年,公司估值46倍PE。