 行业：淡季销售不冷，土地溢价保持高位，融资表现平稳2021 年 1 月，30 大中城市销售同比增长 68%，其中一、二、三线城市商品房成交面积分别同比增长 134%、46%、58%；百城住宅类土地成交溢价率保持阶段性高位，100 大中城市成交土地溢价率为 18.4%，较前一个月上升 6.5 个百分点；其中一线城市、二线城市、三线城市成交土地溢价率分别为 7.7%、14.8%、31.5%，较前一个月分别上升 2.2、5.3、13.9 个百分点；房企融资端整体表现平稳，房企内债发行总规模 759 亿元，同比增长 108%，环比增长 54%；房企外债发行总规模 121 亿元，同比下降 32%，环比增长 348%。

 投资建议：精选品种，择优布局

目前行业短周期景气度仍处高位，同时地产板块估值仍处历史底部，悲观预期尽显。我们建议投资者精选品种、择优布局，优选极具配置价值的低估值 A 股龙头及与行业景气度的相关性更强、确定性和弹性更佳的优质内房股。3 月组合推荐保利地产（央企龙头，估值较低）、阳光城（杠杆驱动走向效率驱动）、龙湖集团（销售、业绩稳增，财务状况优）、佳兆业集团（销售高增，大湾区旧改优势显著）、碧桂园服务（物管龙头，业绩确定性高）。