(本人公司基本面研究仅供参考,不作为专业投资建议,大家谨慎谨慎谨慎投资)
一、汽车智能化的大机遇
在新能源电动车的大浪潮下,汽车智能化将迎来大机遇,2021年是汽车电动化大年,整个新能源产业链上下游的标的今年整体表现都非常强劲。预判2022年会是汽车智能化大年,汽车智能化各个领域也孕育着大机会。
苹果近期在推进其电动汽车的开发项目上有了重大突破,并将研发重点转向全自动驾驶技术。苹果公司内部目标是在四年内(2025年前)推出其自动驾驶汽车,时间上超预期,目前苹果股价一路历史新高。美股的自动驾驶概念股诸如Aurora Innovation等相关题材股放量飙升。苹果无人驾驶以及美股无人驾驶相关概念股可能对无人驾驶概念具有较大刺激,但是着眼更大方向,智能化才是重中之重。
从趋势上看,电动化是上半场,智能化是下半场。一旦车从过去的功能机时代走向了智能机,未来的前景空间极大。过去一年,整个新能源车渗透率大幅提升,但在背后,不管是特斯拉还是各种造车新势力,它所布局的,更多的会围绕未来车内的智能座舱、自动驾驶等。
二、汽车智能化下未被发掘的高端射频同轴电缆
为什么说这个领域未来空间广阔?原因很简单,因为无论现在还是未来,在智能电动汽车领域中,特别是现在非常火爆的无人驾驶,在应用中从天线至影响传输的过程中,都少不了射频同轴电缆,而这个新领域,也是整个行业向新领域积极拓展的重要领域。
号在系统、设备之间进行传输过趕中,若用于连接的射频组件,例如电缆、连接器等,其屏蔽性能较差,那么就会导致信号的泄漏,对该环境下的其它系统或设备造成干扰,影响其正常的工作,严重的可会造成系统或设备的损坏,若泄漏的功率较大,也可能对操作的人员带来一定的伤害,所对电缆、连接器等射频元件的屏蔽性能研究测试就显得非常重要。
行业内比较普遍的做法是使用射频同轴电缆来进行信号传输,与普通的信号传输光电缆不同的是,射频同轴电缆除了传输信号的纯铜核心外,包裹了一层绝缘层和屏蔽层,可以极大限度的提高信号传输的质量。这一点在信号强度要求更高的5G手机及基站内也有大量运用。
射频电缆这个行业目前竞争格局较为寡头,行业的集中度也普遍较高,目前海外的七大厂商占据了绝大部分的市场份额,射频同轴电缆国际市场集中度高,美国百通(Beleden)、美国戈尔(Gore)、瑞典哈博(Habia)、时代微波(Times)、耐克森(Nexans)、日本住友(Sumitomo)、日本日立(Hitachi)等公司占据了市场份额大部分。而国内的射频电缆行业相比海外巨头起步较晚,竞争力自然较差,但是未来随着国产替代进程的加速以及下游各领域的快速发展,都会加速我国射频电缆整个行业的快速发展,未来最具核心的应用领域就源自航空航天用射频同轴电缆,也是神宇股份未来走向高端化需求的绝佳机遇,同时新能源领域也给神宇带来了巨大增长,看好神宇成为该领域的龙头企业。
三、神宇股份细微同轴电缆在汽车领域的应用
公司在汽车电子方面,随着汽车的技术逐渐成熟,以及5G无线网络的逐步兴起,以无人驾驶为目标的“汽车+智能化”将成为汽车的发展大趋势。在现有天线、影像传输线缆的基础上,用于信号传输的射频同轴电缆将得到更加广泛的应用,成为公司射频同轴电缆的一个新的重要的应用领域。
四、神宇股份的价值完全未被市场认知
神宇股份主要从事射频同轴电缆的研发、生产和销售。神宇股份拥有半柔半刚射频同轴电缆、低损耗稳相射 频同轴电缆,细微、极细射频同轴电缆的自主生产核心技术。中国射频电缆行业下游需求持续增长驱动行业规模扩张。射频同轴电缆最先应用在军事领域,随着消费电子产品市场的快速增长,以及移动通信行 业发展,射频同轴电缆在民用领域也出现了快速增长。
公司拥有射频同轴电缆核心技术:
同轴电缆是专门设计用来传输视频信号的,其频率损失、图像失真、图像衰减的幅度都比较小,公司拥有高端射频同轴电缆核心技术。目前,神宇股份在四方领域的拓展进度预期良好,航空航天用射频同轴电缆及组件方面,公司已经完成了扩产厂房的装修,购置了多套先进的研发、生产、检测关键设备,成功开发出了全频段电缆组件,稳幅稳相高频电缆等产品,实现了进口替代,正在成为公司新的增长点。
汽车通信传输部件用线缆方面,公司已经开发出RG军标复合线缆等多个产品,并已经开始了与客户的合作,并正积极拓展新的品牌应用,后续将重点向新能源汽车、智能汽车应用方向发展。
五、神宇股份基本面信息
1、公司主要产品主要为射频同轴电缆,包括细微射频同轴电缆,极细射频同轴电缆,半柔、半刚射频同轴电缆,稳相微波射频同轴电缆,军标系列射频同轴电缆等多种系列产品。产品已经广泛应用于手机、笔记本电脑、台式电脑、平板电脑(Pad)、无线路由器、数码相机、游戏机、4G、5G移动通信基站、精密医疗设备,目前正进入新能源车领域。
2、三季度报,营收增速30%,净利润增速2.89%。主要原因是上游铜材等大宗商品价格大幅上涨因素。
3、2021年8月13减持结束。汤建康先生通过集中竞价交易方式减持本公司股份1,776,710股,占公司总股本的1.00%,通过大宗交易方式减持本公司股份163,490股,占公司总股本的0.092%,本次减持计划已经全部实施完毕。
4、公司营收占比27.54%的黄金拉丝在半导体的应用。
公司2014-2021年营收和净利润均稳步增长,财务指标优秀。精耕细分射频电缆领域多年,厚积爆发。随着国产替代和智能化大浪潮,公司将实现跨越式发展,鉴于公司目前市值仅有26亿,在极微细射频电缆领域,国内无对标公司。暂不给目标市值。基于目前种种,定位长线十倍股。
海外同行业参考对标:美国百通(Beleden)、美国戈尔(Gore)、瑞典哈博(Habia)、时代微波(Times)、耐克森(Nexans)、日本住友(Sumitomo)、日本日立(Hitachi)。
美国百通(Beleden)参考性较强,目前市值30亿美金。