【中金医药】多方面预期持续兑现，建议继续聚焦医疗设备板块行情
近期医疗设备公司股价表现强劲。截至早盘收盘，迈瑞医疗（+0.77%）、联影医疗（+4.14%）、华大智造（+4.40%）、开立医疗（+3.65%）及其他医疗设备公司均迎来不同程度涨幅。结合近期各家医疗设备板块公司公告及交流，行业多方面预期持续兑现，建议继续聚焦医疗设备板块行情：
1. 【3Q23短期波动在报表端靴子落地，4Q改善预期逐步兑现】3Q23行业内医疗反腐活动加速推进，部分学术会议及院内招投标环节受到影响，短期对各设备产品增长带来挑战，各家公司收入端均有不同程度放缓，目前各公司相继披露3Q23财报，报表端实质量化影响已靴子落地。另一方面，我们认为医疗行业反腐活动或将长期利好具备产品力和品牌力的国产龙头公司。考虑到目前行业发展趋势及公立医院院内年度预算开支节奏规划，同时结合近期各类学术会议及院内招投标呈现边际复苏迹象，4Q23院内招投标逐渐迎来复苏，我们预计对本轮行业上行带来正向提振，或有望进一步催化板块性行情。
2. 【国内进口替代加速兑现实现基本面支撑，国际化出海征程可期】近年来，随着各设备公司产品线的完善和产品质量的不断提升，结合系列利好政策落地，国内进口替代进程得以加速兑现，报表端基本面也迎来高速增长阶段。另一方面，以华大智造为代表的海内外公司全球专利摩擦告一段落，国产品牌也迎来出海战略的持续兑现，我们预计2023-2025年或将是国内头部设备公司海外业务快速发力期，同时有望进一步打开成长空间和估值潜力。
3.【细分赛道龙头公司回购进展顺利，解禁后资金面重拾关注度】根据公司公告，联影医疗截至10.31已回购金额4.8亿元（拟回购4-8亿元），华大智造截至10.31已回购金额5441万元（拟回购2.5-5亿元），回购进展稳步推进。随着公司IPO满一年迎来解禁，小非资金逐渐出清且整体流动性迎来改善，同时外资资金亦对长逻辑通顺的国产细分赛道龙头公司投以较高关注度，我们预计随着行业政策催化及公司国产替+出海在基本面的持续兑现，设备板块有望持续迎来关注提升。
维持各公司盈利预测和估值不变，建议关注：迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、开立医疗（未覆盖）等医疗设备板块公司
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