【招商通信】卡越来越多，模型迭代越来越快，寻找密集催化最受益的方向——光模块
事件：谷歌多模态大模型Gemini提前推出，演示效果超预期，AI再度迎来催化
我们的分析：大模型赛道竞争愈发激烈，互联网大厂都将AI作为投资最重要的方向。过往大家担心新模型进展，但是一方面GPU性能高速升级，另一方面各家所拥有的GPU卡数快速提升，模型训练速度将越来越快，谷歌、微软、Meta几家大厂你方唱罢我登场，新模型推出层出不穷。
密集催化下，寻找受益最确定的方向——光模块。国内光模块行业深度参与海外产业链，是受益最明确的方向。同时IO始终作为制约GPU性能的因素，升级迭代需求空间广阔。1.6T、LPO、硅光等新技术需求迫切，推动行业迭代升级
我们观点鲜明强烈推荐【中际旭创】，公司在北美核心大客户中维持大份额，同时在各个新技术中均拥有技术上明显的先发优势，有望持续获得行业超额收益。同时我们也推荐【新易盛】【天孚通信】等直供海外的优质供应商。考虑到北美AI军备竞赛辐射面大，此前未被关注的中小客户都有持续加单的可能性，建议关注所有北美业务收入占比高的优质公司，建议关注【联特科技】/【太辰光】/【腾景科技】/【德科立】/【光迅科技】等
招商通信团队：梁程加/李哲瀚/孙嘉擎/刘浩天/曹洋