今天指数表现还可以，小幅震荡，但仍有3000多只个股下跌，甚至还有百股跌停，很多是业绩不及预期导致的跌停。

在外围股市大跌情况下，继昨天北上资金净流入9亿，今天北上资金又逆势净流入近70亿，今天北上资金加大净买力度，说明看好这个位置的反弹，也给市场短期信心带来提振作用。

今天表现最好的是受人民币汇率贬值的出口概念，纺织服装、家电板块等全线大涨，但纺织服装持续性不会很强，短期炒作更多。

部分家电股目前性价比还很高，比如集成灶，在疫情和原材料涨价的不利影响下，今年一季度依然保持稳增长，完全是超市场预期。

昨晚证监会召开机构投资者座谈会，参会人员大多是社保、银行、保险。会议主要内容就是引导更多长期资金入市，要求机构提高投资能力，推进落实长周期考核，要发挥专业投资者功能，提高权益投资比例。

今天开盘金融板块也是很给力，稳住了大盘。从政策底到现在，上层已经释放了很多稳市场的积极信号，虽然市场很不给力，但是积极政策积累到一定程度后，随时会迎来质的变化。

还有金融界大佬也纷纷发声，招商策略首席张夏在朋友圈高调立flag,，称现在就是市场底部，并直言“就算打脸，也会站直”，同时强调股票之道，在于人弃我取。

投资老将朱少醒也发声，说现在再对市场过度悲观已经没有意义了。当下已经是权益投资者应该承受波动、有技巧的承担风险的时候。

大佬喊话，说的对不对，有多少人信先不说，敢站出来提振大家信心也是好的，总比在那继续唱衰的好。

下周也是比较关键的节点，因为下周过后就是五一小长假；上市公司业绩无论好坏，也都得4月披露完成，利空阶段性落地。5、6月美联储加息、缩表落地，猜测市场底会在5月或者6月出现。

市场对二季度经济担忧的一个很重要的点，是美国在5、6月为打压通胀预期存在快节奏加息50BP的可能性，而且要提前祭出缩表这个大杀器，全球又要有一些经济脆弱的国家遭遇沉重打击了。

之前遇到通胀有高涨苗头的时候，即使经济还没有过热，美联储就采取过快速加息的办法提前遏制通胀，因为温和加息对通胀的遏制程度有限。

后来直到失业率开始有所回升，股市杀估值，经济基本面在加息过程中有些支撑不住，加息周期也就宣告结束了。

这次美联储放话说要加息50BP以上，其实之前远比这次加息更激进。

1984年美联储出现过一次快节奏加息，首次加息就高达112.5BP，4个月后再次加息75BP。

不过当时的美国跟今天的美国截然不同，经济基本面强劲，就业市场高景气，金融体系稳定，宏观杠杆率温和抬升。

所以即使这轮加息幅度如此大，也没有因此资本市场大幅下跌，企业业绩的强劲增长抵消了估值下杀带来的影响。

当下的美国受到新冠疫情的影响，再加上国内各种各样的问题，产业空心化也已经很多年了，服务业占大头的情况下，很多人的收入压根不稳定，美债收益率倒挂就预示了一些问题，这才加息25个基点就倒挂了。

如果照这样下去，美国如果再来一次快节奏加息可能就会陷入经济衰退。

这个长短期利差倒挂是个比较准的指标，它之所以能预测经济衰退，一方面是因为短债收益率基本只受货币政策影响，而长债收益率受货币政策和经济预期的共同影响，长短期倒挂说明市场认为短期风险大于长期。

另一方面，长债收益率可以视为短债收益率加上一系列时间价值等收益率的和，期限利差倒挂说明市场预期未来将会降息拯救经济，也就是短期经济可能发生衰退。

加息给经济造成的压力主要来自那些有负债的人和企业，因为他们需要为他们的债务偿还更多利息。

那些背着沉重房贷和车贷的人，以及那些靠借新还旧续命的企业，一旦加息速度太快，幅度太大，脆弱的现金流就可能断掉，导致失业或者破产，与此相关的人消费能力就会迅速衰退，更多人或企业收入降低。

不过从各个指标来看，美国居民的债务压力还比较轻，甚至低于疫情之前，这跟美国财政补贴，就业面好转，资产增值等因素有关。

美国也出手拯救了企业债务，推出了大规模援助贷款，抑制企业债务危机，不过美国政府救助的本质是延长了债务期限，没有从根本上缓解债务压力，非金融企业负债率明显高于疫情前。

好在债务收入比低于疫情前，说明虽然美国企业债务依旧压力山大，但盈利强劲，短期内违约风险还比较可控，最怕就是经济下行，盈利增长放缓，挣不到足够的钱还债，那债务就要爆雷了。

而且目前美国在财政补贴停止，基本充分就业的情况下，居民收入很难维持高增长，加息环境下消费意愿也大概率会回落。企业在高负债压力下，扩大资本开支也不现实，盈利预期也开始下降了。

无论怎样，美联储今年快节奏加息也是大概率时间了，有可能明年年初停止加息，而美国经济有可能在明年迎来一波衰退，反正一旦开始衰退，美联储肯定会停止加息，甚至重新回到宽松的节奏上来。