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为什么在“十八罗汉”相继陨落的机床行业里，会产生创世纪这样起于草莽并年销售2万台设备的企业？

经过对创世纪长时间的分析和研究，发现创世纪核心的竞争优势可以用“轻资产运营”来概括。

创世纪轻资产运营的内涵：不自己开展核心零部件生产活动，而是通过外购、委托加工等方式获取核心零部件，依托公司在组装、测试等方面的能力，能够通过整合所获取的核心零部件生产制造满足市场需求的高端数控机床设备。轻资产运营不同于在生产核心零部件与机床组装生产投入过大的重资产运营模式。

创世纪轻资产运营的内部核心和关键是公司在数控机床组装、测试的能力，即公司能够将采购的核心零部件组装成为高可靠性、高稳定性、高精度的数控机床，并能够通过测试与检验等手段来确保组装的数控机床质量稳定。

创世纪轻资产运营的外部核心和关键是供应链管理能力。由于核心零部件均采取外购，即使自己研发突破的刀库等核心零部件也采用委托生产方式，自己在设备生产领域不需要进行大规模的重资产投入；但是，需要满足生产经营的稳定性与持续性，就需要更多的依赖优秀的供应链管理，来实现核心零部件供应稳定。

一、创世纪轻资产运营的优缺点

（1）创世纪轻资产运营的优点

创世纪轻资产运营的内在优势就是整合能力，具体说就是组装与测试能力。创世纪轻资产运营的外在优势就是供应链管理能力。正是这两个优势，形成了创世纪轻资产运营的有点，可以在核心零部件生产环节通过较少的固定资产投入，而获得充足的核心零部件供应。

基于对创世纪轻资产运营模式优势的分析，再来看传统机床企业发展的问题，就会发现轻资产运营优势明显。创世纪轻资产运营模式是国内数控机床领域成长为3C和通用两个领域龙头的重要原因。通过轻资产运营，创世纪能够根据行业周期来调控生产能力，在行业低谷期，实现“船小好调头”，在行业上行周期则可以通过扩大采购来扩大生产；与之相比，国内原有的国企“十八罗汉”，由于重资产的特点，在面临行业下游景气度降低和技术变化等问题时，往往造成大规模的亏损。

需要额外说明的是，轻资产运营是否具有壁垒，是不是简单的组装呢？

经过对创世纪轻资产运营的演化过程（见第二部分）的分析，可以看到创世纪早期的发展就是组装，但是通过三星手机等各类机型的多年加工与实践，创世纪不断累积整合的技术能力，在组装和测试等核心环节形成了自身独有的技术能力，使得即使相同的零部件供应，竞争对手也难以制造精度、可靠性和稳定性俱佳的设备。

因此，基于以上两点，可以得到创世纪的轻资产运营模式是公司竞争优势，也是创世纪作为3C和通用两个领域数控机床龙头企业的壁垒优势。如果有竞争企业要进入这个行业，就需要重点突破（1）组装与测试能力；（2）供应链管理能力。其中，组装与测试能力是创世纪的核心竞争力。

（2）创世纪轻资产运营的难点与缺点

创世纪轻资产运营的难点与缺点在于实现稳定可靠的供应链管理，如何确保上游核心零部件与企业建立高可靠的供应关系，如何确保供应链在高景气周期仍然供应充足，如何避免被上游核心零部件牵着鼻子走或者敲竹杠等等。

从创世纪数控机床的核心零部件供应来分析创世纪的缺点：第一，数控系统供应，目前主要采用日本发那科和德国西门子数控系统，两个供应商均处于行业龙头，公司是否存在数控系统断供的风险呢？公司在国内数控系统是否有替代商？第二，刀库系统来看，由于是委托生产，目前不存在供应链管理风险；第三，主轴和电轴等外购自欧美供应商，是否存在断供风险？

简单分析供应链面临的风险与缺点。由于创世纪数控系统多为三轴民用机床，主轴与电轴也是民用系统；采购的数控系统、主轴与电轴均有日本厂商和德国厂商多个采购方，因此，从供应链来看，具有一定的安全性和持续性。

二、创世纪轻资产运营商业模式的演化过程

轻资产运营一直是创世纪发展的核心路径，但是创世纪的轻资产运营并不是一成不变的，其大致经历了三个阶段的演化，形成了目前横跨3C、通用两个领域，年销售2万台数控机床的行业龙头。其三个阶段，分析如下：

第一个阶段（2015年被劲胜收购之前）：零部件组装出身

创世纪起身是消费电子领域数控机床的组装企业，主要从国内外采购各类零部件，然后自己组装，经过长时间的现实场景的应用、调试与检测，创世纪在早期逐步进入国内部分手机金属结构件加工的企业采购名目，主要为这些结构件企业加工金属手机外壳。典型的代表企业就是劲胜智能， 劲胜智能采购了创世纪的设备，发现设备能够达到三星的采购标准，而设备的价格具有优势，服务业具有优势。

此时的创世纪，就是一个能够组装出高可靠性、高稳定性与高精度数控机床的组装厂商，并不具备核心零部件的设计与研发能力。创世纪的厂房是租赁的，基本上没有重资产投入。

第二个阶段（2015年被劲胜收购之后——2020年结构件剥离）：轻资产数控机床突破刀库设计研发、重资产结构件出清损失达44亿

创世纪被收购后，借助4G手机的东风和劲胜智能获得的三星订单，市场空间逐步打开，2016-2017年，获得高速发展，数控机床销量突破1万台。公司在数控机床核心零部件领域开始研发，重点突破了刀库的设计与研发，而研发的刀库则是委托生产，继续是轻资产。此阶段，仍然是租赁厂房。

与之相反，公司结构件业务则是典型的重资产，在2018年三星合同到期不再续签的背景下，公司结构件业务出现了重大危机，此时上市公司劲胜智能董事长王久全放弃公司职务，子公司深圳创世纪夏军临危受命接手整个烂摊子。

结构件由于是重资产，而三星的大单子不再了，导致亏损和资产折损严重。夏军接手的烂摊子有多么夸张呢，简单分析一下2018年亏损28.74亿元，而此时深圳创世纪的利润2.8亿，也就是结构件2018年亏损和折损在30亿以上；2019年上市公司扭亏为盈0.1亿，机床盈利3.4亿，也就是结构件亏损和折损3亿以上；2020年，上市公司年报预告亏损6亿元，机床则盈利5亿，意味着结构件剥离和折损达到11亿以上，3年一共算下来，结构件亏损、折损的损失达到了惊人的44亿以上！剩余资产仅为3亿多！

第三个阶段（2018年—2020—）：供应链管理实现数控机床研发与生产轻资产，自主创新设计研发整机

创世纪能够自主开发、设计和生产数控机床，部分核心零部件可以自主设计并委托生产，部分数控系统可以二次开发、改进。创世纪正依托供应量管理能力，形成自身独特的整机开发、设计与生产能力。此阶段，创世纪围绕核心零部件进行研发，突破了整机研发能力，典型是围绕5G设备的加工特点，在短期之内就设计与研发了T-V856机型，成为公司拓展通用领域的旗舰设备。

2020年创世纪数控机床出货2万台，相比2019年增加90%以上，可以看出创世纪在数控机床生产和供货能力很强，侧面反映出公司的供应链管理能力优秀。

在生产环节的轻资产背景下，借助政策支持背景，公司开始建立重资产的生产基地。在国家对高端装备制造企业的支持背景下，创世纪借助上市公司平台，成功在苏州、宜宾和东莞等三个地方建立生产基地。借助地方政府在土地、资金、税收优惠政策等的支持，创世纪分别为三个生产基地购置了土地，建设了生产厂房，从原来租赁厂房阶段转型为重资产的土地和厂房阶段。节约了租赁厂房的费用，但是增加了土地和厂房的重资产投入。考虑到地方政府给予的土地、资金和财税优惠政策，创世纪布局的三个生产基地均属于优质的重资产。

三、创世纪轻资产运营的进化方向

       图1  制造业“微笑曲线”

创世纪轻资产运营商业模式要继续保持优势和领先，并且能够在产业链中获得更高的价值，就需要从“微笑曲线”中寻找进化方向。

（1）向左侧研发端延伸

创世纪具有一定的机床整机研发能力，但其研发能力更多的在于组装和测试，即将已有的数控系统、核心零部件进行整合组装，通过测试系统确保所生产的数控机床质量稳定可靠。

策略一：核心零部件自主研发与设计，委托厂商生产（公司正在部分开展）

以刀库系统的成熟模式为例，进一步围绕主轴、电轴等核心零部件进行研发、设计与委托生产。目前，公司主轴等核心零部件仍然采购德国日本，这主要是两国的产品能够确保性能的稳定，未来公司可以进一步研发与设计主轴等核心零部件，或者在国内寻找可替代的代加工厂商；或者随着公司生产经营规模的扩大，将核心零部件企业纳入企业研发过程，共同开发定制化的核心零部件，实现企业之间的合作研发。

策略二：数控系统的合作研发或者收并购（）

突破数控系统是创世纪未来商业模式进化的重要维度，一旦有所突破，公司的商业模式和产业地位将发生重大变化。

突破的手段主要包括两个：一是和国内主要数控系统厂商进行合作研发，例如，与华中数控建立合资子公司，合作开发针对3C或通用领域的消费级数控系统；二是随着公司生产经营规模的扩大，在数控系统采购量增大的情况下，实现与德国、日本厂商在数控系统的合作开发（难度较大）、二次开发（难度较小）；三是通过收并购，将部分目前较为便宜的数控系统公司收入囊中，例如，与华中数控开展股份置换、股份收购等方式，在华中数控公司中获取一定的股份与控制权。

无论是核心零部件还是数控系统，未来都应该围绕创世纪整机开发能力来进行布局，也就是创世纪自主开发、设计与生产高端数控机床时，能够对上游的核心零部件、数控系统厂商形成合力，促使其能够围绕公司开发能力设计具有自主知识产权等的专属零部件与数控系统。将核心零部件企业纳入企业的研发阶段，即核心零部件企业应该按照创世纪新型数控机床的开发要求进行核心零部件的创新设计，在此阶段，创世纪将掌握数控机床产业链的主动权，核心零部件企业将围绕创世纪的发展需求来进行核心零部件的研发、设计与改进。

（2）向右侧服务端延伸

策略一：服务价值链延伸

目前，创世纪的主要经营活动是高端数控机床的生产组装，并形成了一定的制造服务能力，公司在3C行业中拥有台群精机等国内知名品牌，并形成了“高可靠的硬件+及时响应的维修服务”的服务体系。

创世纪轻资产运营的商业模式本质上挣得是“高可靠硬件+及时响应服务”两部分的钱，维修服务是与硬件销售捆绑在一起的。未来，随着公司生产经营规模的扩大，特别是在数控系统等核心零部件领域突破，将来维修与保养服务将成为公司提升经营业绩的重要方向。

策略二：数控系统升级与数控机床智能化改造的价值链延伸

公司一旦突破数控系统，未来将有助于通过数控系统升级等方式延伸价值链。类似于手机的操作系统，数控机床的数控系统也具有升级服务的特性，通过升级服务能够延伸价值链，也能够促进公司提升整机开发能力，促进数控机床的迭代创新。

围绕物联网和智慧工厂等发展趋势，在数控系统中加入新的通信系统或者智能化管理模块，实现数控机床的数字化与智能化。未来智能化的数控机床将成为智慧工厂最好的加工设备选择。

结论：

（1）创世纪轻资产运营的内部核心和关键是公司在数控机床组装、测试的能力，即公司能够将采购的核心零部件组装成为高可靠性、高稳定性、高精度的数控机床，并能够通过测试与检验等手段来确保组装的数控机床质量稳定。创世纪轻资产运营的外部核心和关键是供应链管理能力。需要满足生产经营的稳定性与持续性，就需要更多的依赖优秀的供应链管理，来实现核心零部件供应稳定。

（2）可以得到创世纪的轻资产运营模式是公司竞争优势，也是创世纪作为3C和通用两个领域数控机床龙头企业的壁垒优势。如果有竞争企业要进入这个行业，就需要重点突破两点：一是组装与测试能力；二是供应链管理能力。创世纪轻资产运营的难点与缺点在于实现稳定可靠的供应链管理。

（3）创世纪轻资产运营经过了三个阶段的演化过程：一是零部件组装厂商的轻资产阶段；二是部分核心零部件（刀库等）自主设计但委托生产的轻资产阶段；三是整机设计与生产阶段，依靠供应链管理实现数控机床研发与生产轻资产，借助上市公司平台实现厂房重资产。

（4）创世纪轻资产运营进化方向包括：一是向研发端延伸，重点突破核心零部件自主研发与设计，委托厂商生产；数控系统的合作研发或者收并购；二是向服务端延伸，重点将制造服务与升级作为发展方向，通过数控系统升级与数控机床智能化改造、保养与保修服务等作为价值链的延伸。

基于以上对创世纪轻资产运营模式的分析，可以发现数控系统是创世纪轻资产运营价值链向高级延伸非常重要的突破口。无论是自主整机的开发能力的需要，还是未来数字化和智能化数控机床的开发需要，数控系统的突破都将是提升创世纪产业地位和价值链位置的重要方向。

因此，在此倡议关注和看好创世纪未来发展前景的投资者、有识之士与行业专家，共同关注创世纪在数控系统的战略行为，如果能够助力创世纪突破数控系统的限制，实现数控系统的合作开发与资产并购，将促进中国3C与通用领域数控机床的数字化与智能化发展进程，改变3C与通用领域数控机床的发展格局。