关注原因：短期。事件驱动：受云南限电黄磷涨价刺激。

（1）供给端收紧：近年来受国内安全环保监管趋严，国内供给侧改革。一方面制约磷矿扩产等，另一方面去除低效，高污染的产能。国内外新增产能有限，供给端扩产缓慢，黄磷的供需结构逐渐紧平衡。自2020年第二季度末，黄磷价格走出低谷，价格呈现恢复性上升，市场库存整体保持在较低水平。自此黄磷的供需紧平衡正式反应到价格上，对于黄磷价格维持属于中长期的利好，预期在相对较长的一段时间内全球市场的供需情况会保持紧平衡状态。

（2）需求端多元化：一方面，随着国家对粮食安全的重视，要求不断提升亩产量，化肥农药的需求增长，另一方面，新能源汽车的电解液里六氟磷酸锂的用量很大，从而新增了一大块对于磷酸的需求。传统和新兴的需求增加使得黄磷的市场景气度提升。

（3）云南限电导致短期加剧黄磷供应紧张：由于云南汛期推迟致电力供应紧张，云南限电，导致黄磷开工率受限，供给紧张进一步加剧，产品价格大幅上涨。受此影响较上周和昨日涨幅排在前列的均是黄磷。

（4）行业内相关公司

表1:主要的磷化工企业产能情况

主要标的	磷矿石（万吨）	磷酸（万吨）	工铵（万吨）	磷肥	磷酸铁/磷酸铁锂	其他
云天化	1450			555		磷矿资源储量13.15亿吨
新洋丰	320 (低品位洗选）		5	180		集团层面拥有5亿吨低品位磷矿，在证照齐全且形成稳定、持续的生产经营能力后，将注入上市公司
云图控股				43		雷波凯瑞东段矿转采推进中,查明储量1.8亿吨
司尔特	120			85
川发龙蟒	15		30	110		襄阳白竹磷矿100万吨/年验收中
川恒股份	50		15		规划产能15 万吨/年	川恒集团磷矿石450万吨/年,后续将注入
川金诺	150 (低品位）	10 (湿法磷酸）			0.5万吨/年，2021年底建成	可转债用于湿法磷酸净化及精细磷酸盐项目，可以从周边地区低价买入磷矿石
湖北宜化	30			126		江家墩磷矿拥有1.3亿吨磷矿储量，二期投产后磷矿石产能将达到150万吨/年
中毅达（瓮福）	750	200 (+100 万工业级及食品级磷酸）		450		产能主要来自于瓮福集团
兴发集团	495			60		草甘膦18万吨，电子级磷酸 3万吨，有机硅单体产能36 万吨，磷矿资源储量约4.46 亿吨