1、看好科技股板块行情：回顾以往17年开始金融市场放开外资进来而19年前经济偏弱，导致资金配置拉长久期追求确定性带动大消费核心资产估值系统性提升。

现在主要变化：利率这个位置判断美债下行空间有限，一旦回升会压制核心资产，去年q2开始形成成长主线，半导体下半年旺季叠加，军工和消费电子年初景气有分歧随着财报陆续披露也会得到认可。

2、对于景气主线估值看法：最近两次成长股牛市10和13年，都是宏观环境不友好下，回溯看高增速30%以上对估值不敏感，中等增速0-30%对估值比较敏感。每次银行间流动性改善都是成长板块加速行情，今年q2以来也是流动性超预期引起强势板块加速上涨。

3、指数端中期看好500，看空50和300：过去效率优先 现在加入公平，政策态度反垄断从去年开始明显加速，20年第一次做了修订阿里和滴滴可以看到，大概率不会是短期的情况。性价比方面从股债收益差看中证500在-1倍标准差之下，沪深300 在1倍标准差之上。

Q：Q2宽松原因？

A：Q1就业差仅仅好于去年q4,弱于q2 q3 ,Q2看5月份就业率降低后面流动性继续投放压力小，目前还是可以短期流动性超预期博弈建议到8月份逐步兑现，8月机构对于后续流动性预期低可能会有中报兑现，但半年-1年以上纬度还是可以弱化估值重新加景气成长。

Q：看多500 但为什么看空50和300？

A：政策结构性非常强，300和50一方面估值比较高另一方面也受政策影响。业绩的结构分化也比较明显，成长板块和300的业绩差放大，今年偏向看即期业绩情况。q1消费白马的持仓集中度还是在高位，而tmt持仓在历史最低位只有电子提升了。

Q：高端制造最看好的行业？

A：新能源军工半导体，短期新能源建议兑现，业绩预告都是非常好但预期打满，中报期可能会调整有机构兑现，7和9月开两次会通胀数据压力比较大，波动较大参与性价比不高。

Q：港股互联网观点？

A：从效率向公平，对互联网巨头的不确定性比较强，科技除了国产替代的工业软件其他不是很看好。

Q：整个经济周期判断？

A：信用领先整体9个月左右，年中高点全年不会太差，下行压力有的

再往明年看不考虑政策托底，长期经济下行压力越来越大现在看通胀有 长期看是通缩因为需求不足

长期实际利率下行

短期看未来半年认为利率易上难下

Q：降准看法？

A：很结构性的，政策希望引导到制造业

现在降准 平滑热钱情况 全面降准反应下行压力比较大出口后续预期不好 贡献逐渐弱化 消费数据看不到好转的迹象  地方债 房地产都要压 制造业不确定能不能起来

加起来整体下行压力比较大

Q：后续宽松判断？

A：是有可能到，如果推碳交易的话上游涨价压力很难化解，托底下游只能用相对不错环境。

Q：海外通胀看法？

A：对7和9月议息预期不好的，5月当时数据很高因为主要是出行等一次性需，6月数据很多是制造端比如汽车受上游涨价影响，美联储官员表态短期通胀压力变大，影响7和9月表态，点状途最新显示22年就有加息可能。

Q：周期看法？

A：中报炒业绩当期很高的话也会要买，高增速的中报除了成长就是周期，今年环境下大宗商品大幅调整不具备调整，对企业部门盈利支持更长一些。