【个股观点】【云天化】Q2归母同增25%，5%股息率具备较高性价比【中信建投化工】-韭研公社

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【个股观点】【云天化】Q2归母同增25%，5%股息率具备较高性价比【中信建投化工】

小蜜蜂

2024-08-13 20:10:35 山西省

#Q2产品持续放量、营收环增31% 公司Q2销售磷铵119.8万吨（同比+8%）、复合肥56.1万吨（同比+49%）、尿素80.6万吨（同比+1%）、聚甲醛2.9万吨（同比-1%）、黄磷0.3万吨（同比-55%）、磷酸氢钙15.2万吨（同比+19%），除了聚甲醛和黄磷以外，均实现了不同程度的量增。

#Q2价格价差环比有所收窄、Q3逐渐回暖磷铵和尿素为对公司业绩影响较大的品种，根据百川盈孚，Q2磷铵价差环比Q1 -53元/吨，尿素价差环比+2元/吨；展望三季度，截止8月13日，Q3磷铵价差环比-3元/吨，尿素价差环比+49元/吨。当前磷肥处于秋肥旺季，而且磷酸二铵FOB价格持续上行，目前高于国内654元/吨，对国内二铵价格形成强力支撑；尿素当前价格受到出口政策端的扰动，若后续出口放开，尿素或迎来价格修复。

#磷矿维持高景气、镇雄磷矿增添成长性考虑到新矿开采进度慢、政策扰动、老矿贫化等问题，未来两年磷矿新增供给或慢于预期，磷矿高景气度有望维持，大股东承诺注入镇雄磷矿控制权，增添公司成长性。公司资本开支逐步减少，有望提高分红水平，当前股息率5%，具备较高性价比。