需求激增，用量飙升：最近，在科技圈的热议中，英业达展示的NVL72 264KW功率机柜让人眼前一亮，而英伟达下一代产品的电源用量更是惊人，直接翻了16倍！这意味着什么？麦格米特作为这些高端电源的重要供应商，其业务增长潜力不言而喻。

一、为何麦格米特值得关注

在当前科技行业快速迭代的背景下，麦格米特作为服务器电源领域的佼佼者，正迎来前所未有的发展机遇。英伟达（NV）作为全球领先的图形处理器和人工智能计算解决方案提供商，其对麦格米特的青睐，无疑为后者的发展注入了强劲动力。

二、用量激增，市场需求强劲

近期，在台湾鸿海科技日和英业达的展示活动中，高功率机柜的亮相预示着未来电源需求的显著增长。英伟达下一代Ru-b-in产品将四个NVL72机柜压缩为一个288卡机柜，电源使用量因此翻了16倍。这一趋势与芯片专家会议中强调的电源稳定性重要性相契合，进一步凸显了麦格米特作为高效电源解决方案提供商的战略地位。

三、竞争格局分析：麦格米特独占鳌头

全球服务器电源市场竞争激烈，但麦格米特凭借其技术实力和产品质量，成功跻身英伟达服务器电源供应商行列，成为A股市场中唯一的代表。此外，英伟达与中国经销商的合作，以及麦格米特已经获得的英伟达背书，都为其在未来市场中占据有利地位奠定了坚实基础。随着国内信创政策的推进，国产服务器电源的份额将大幅提升，麦格米特作为国内通过高端AI服务器电源认证的企业之一，将迎来更广阔的发展空间。

四、市场空间广阔，增长潜力巨大

英伟达B系列服务器电源的市场价值量预计高达1美元+/瓦，而GB200的出货量预期将达到5-6万台，对应市场空间约为182-320亿美元。国内外高端服务器电源市场更是达到了千亿级别。麦格米特作为这一市场的重要参与者，其增长潜力不容小觑。

五、麦格米特看点：多重优势助力未来发展

英伟达合作确定性高：麦格米特目前正在进行满感测试，根据测试结果，英伟达将给予其5%至20%的份额。公司已开始备产，预计最快在11月中下旬收到订单。这一合作将为麦格米特带来可观的利润空间。

基本面扎实，增长稳定：麦格米特近年来营收持续增长，2023年营收同比增长23.3%，一季度同比增长17.32%。公司主营五大业务收入增长稳定，今年整体收入增长预计达到30%。公司估值约为25倍市盈率，具有较高的投资价值。

前瞻布局，海外建厂规避风险：麦格米特在AI服务器电源领域已研发三年，今年成功进入英伟达电源服务器供应商名单。同时，公司在海外建厂以规避风险，展现出其前瞻性的战略布局。

电源利润弹性大：假设明年麦格米特获得10%左右的份额，将带来18-32亿美元的增量营收。考虑到B系列电源产品技术和功率密度的显著提升，预期毛利率将达到35%-40%。年化增量经营性业绩有望达到5亿美元以上，相当于再造一个麦格米特。

六、如何看后续空间？

#当前市值仅体现主业逐步切换25年估值的水平、往明年看AI业务增量市值约150-270亿、包含主业合计对应约90%~160%空间。

1、主业：主业预计明年扣非利润约7亿左右，给予25年20X PE（公司上市以来扣非PE通常在25-30倍以上，极个别时点低于25倍），对应约140亿市值；

2、AI新业务增量：按照25年英伟达出货量预期，GB200系列对应的电源空间在250-300亿以上，目前仅台达、光宝、麦格米特3家进入终局，保守情况按照10%的份额假设，约25-30亿增量营收；预计20%-30%净利率，预计可新增年化约5-9亿增量利润。

给予新业务30X PE，可新增约150-270亿市值。

麦格米特作为英伟达供应链中的重要一环，正面临着前所未有的发展机遇。其扎实的基本面、前瞻的战略布局以及巨大的市场空间，都为其未来发展提供了有力支撑。对于投资者而言，麦格米特无疑是一个值得重点关注和投资的潜力新星。如果您之前错过了光模块和铜缆的机会，那么请务必重视今明两年的麦格米特，把握这一难得的投资机遇。

乐观估计：

给麦米按按计算器，一、先看英伟达的，300亿的行业，拿30%份额，20％净利率，新增20亿利润，给25倍pe，500亿市值。对应股价涨2倍。市场情绪上来了，再翻一倍也是可能的。