【近期外资交流反馈】
柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2024-10-28 06:23:50 上海市
整体而言，绝大部分客户仍然持怀疑态度，大量外资客户表示Trust but verify甚至Not trust but verify，本质上是不见兔子不撒鹰，高度关注11月人大常委会与美国大选。普遍认为中国估值便宜，下行风险有限，风险回报有利，因此增加了关注。Enjoying the rally / Adding – 55% of clients；Considering / Selling – 45% of clients.
·对政策观点
客户离内地越近就越乐观。期待真正应对通缩的政策，对财政扩张的预期中值在2万亿左右，且更多客户期待宣布一个持续多年的刺激计划（3年6万亿）。市场预期上限：预计规模为8-10万亿，持续3-5年，其中今年2万亿+，未来2-3年6万亿+。方向包括消费刺激，生育补贴，新质生产力，三保支出等。市场预期下限：今年1-2万亿，仅包括银行资本注入和地方化债。
·仓位变化
Glass half full。真正的长期资金还没有回到中国，大部分机构仍然低配中国，哪怕加仓也基本到平配就结束。Long only正在等待具体的财政刺激/经济数据，以确认中国正在进步。但许多已经完全关闭中国仓位的客户接入了中国宏观政策电话会和地产电话会，其中有Long only global PM表示目前中国仓位3%在考虑加到5%。而对冲基金在市场回调时操作积极，如10月8日，对冲基金卖出大量中国股票（3/4 A股，1/4 H股）并在HK/China市场增加空头仓位。
·关注方向
十一假期后的反馈：45% adding Internet (PDD, JD, BABA), 40% Consumer (Moutai, Macau), 10% Property (Beke), 5% Brokers。目前最关注的还是互联网（Tencent, Trip.com），等待美国选举结果，关注防御性投资，如小米、泡泡玛特等unaffected by macro disturbances的公司。另外有部分Long only选择购买贝塔较高的股票以捕捉反弹，普遍从高股息转向成长性股票。最关注的指标：1）业绩的可预见性；2）估值合理性；3）已经被负面政策打击过（炮弹不会两次落入同一个弹坑）；4）对通缩/美国大选不敏感
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梅安森
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真知无价，用钱说话
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