[转载自雪球用户 蜡笔小新吃辣条]
国际油运行业,指的是原油以及成品油出口国与进口国之间的运输,国内上市公司有中远海能,招商南油,招商轮船。
其中,招商南油以国内原油为主,2021年报显示内贸收入占总收入三分之二,外贸占三分之一,且主要以中小船为主,公司致力于建设成全球领先的中小船液货运输服务商
招商轮船,以油轮,干散货为双核心主业,其他船队有机补充,专注国际货物运输,业务有限相关多元的专业航运公司,2+n的业务布局,公司旗下船队根据市场情况,灵活采用多种方式开展生产经营活动。根据2021年报显示,公司去年主要利润来自于干散货,今年一季度干散货继续维持景气,油运亏损开始减少。主要是因地缘政治导致短途油运价格快速上升,公司旗下油运船队把握机会。
中远海能,所属行业为原油和成品油,液化天然气,化学品水上运输业。公司表示,目前全球约80%的石油通过油轮运输。公司油轮船队运力规模世界第一,覆盖了全球的主流油轮船型,是全球船型最齐全的油轮船队。另外,公司为中国LHG运输业务的引领者,有着中国目前仅有的两家大型lng运输公司。
以上,就是主要的三个油轮公司,总结一下,中远海能是规模最大的油轮公司,另外也是最大的LNG运输公司。招商轮船则是国内油轮运营能力最强的公司,同时具有干散货运输。招商南油,以中小船,中短距运输为主,内外贸可以认为是一半一半。
接下来看行业情况,主要是看油轮,过去几年,因为受到各种因素的影响,原油价格的波动,各国经济的发展,疫情影响以及地缘政治等,运费处于一个不断波动的情况,期间每年的某个季度都会出现运费突然暴增的现象,但是并没有达到08年的高点,在暴增之后随即快速回落,这个现象也反应在了股价上,股价的波动,断断续续的,过去几年行业并不是很好过,但是也不是特别难过。
然后看目前的情况,在地缘政治冲突之后,股价从底部涨了百分之50左右的一个水平,主要是运费价格的一个突然上涨,传导到了股价上,所以目前我们要判断,地缘政治这个事情,是否会改变航运路线的一个格局,是否会有一个重塑,那这个事件,是否会导致一个边际缺口的出现,从而导致运价的一个持续走高,并维持一定时间,那如果这样的事情发生了的话,那可能又是一个大牛股。
我们要从供给,跟需求上,看价格,所有的周期股,核心都是通过供需格局判断价格,判断一个拐点。
目前供给上,就是船的一个供给,预期是老船要拆,但是还没有开始大批量的拆,目前vlcc船,老船占比24%,15年以上的,都是有要拆的一个预期的,这是供给的减少。
那新增供给上,跟之前一样,相对稳定,并没有看到有潜在的供给突然增加的一个可能。
再看需求,对于石油以及天然气的一个需求,是一直存在的,过去几年疫情反复,经济情况的一个反复,石油价格的一个反复,让大家对运力的需求,变化比较快,那目前这个情况看,很多地方是有一个潜在的预期的需求。包括伊朗那的,还有美补库存,还有这个欧洲可能需要一些更远的运力需求,等等。
目前很有可能,是处于一个拐点的时候