主营odm代工运动鞋，全球领先的运动鞋专业制造商。受益于中国运动行业的崛起。客户端耐克、新增亚瑟士、PUMA（运动大厂模式基本不生产，走外包给华利、裕元、丰泰这样代工厂。因为在市场专业化分工的趋势下，多数全球领先的运动品牌运营商均重点着力于品牌的运营和产品设计，所以将生产制造服务委托给专业的制造商。）

目前客户端耐克份额不断提升，并为公司第一客户。

公司在ROE、毛利、净利方面快速增长，所以本质上华利可以看做是赛道股，机构配置股。

业绩预测方面：20年一季度公司营收37.02亿，同比增长7.77%，净利润5.77亿，同比增长42.29%，扣非净利润5.79亿，同比增长42.99%。预计全年净利润25.29亿，增长率35%。

市场方面

市场方面：根据 Statista 预测，预计未来全球鞋履市场销售规模将保持稳健增长，2023 年将达到 5127.4 亿美元。

由14年150家代工到目前的120家代工厂。同时当下游Nike、Adidas和国内品牌安踏、李宁打得火热之际，必然对上游ODM供应商的产生巨大需求，而这个行业的竞争特征是大规模、低成本、快速响应，所以势必会带来市场份额向头部的集中度上提升。

运动鞋代工业，我觉得去类比成中国运动鞋行业崛起过程中的铲子股。单纯理解做ODM代工业，确实少些想象力，但是看到目前中国运动行业的发展迅速，多品牌有向行业头部代工集中的趋势。中线逻辑上有两点：第一是鞋类行业未来渗透率的提升，市场端预期年均15%的市场增长。第二个是鞋类代工的集中度的提升，国内品牌安泰、李宁代工未来也是潜在的增长机会。