收入增速36%依靠产品和服务质量以及一体化公司渠道下沉中标率提高,特别是非房项目中标率很高。提高协同性发展非防水业务,涂料1-9月19亿,去年7个亿。砂浆粉料10.9亿,去年3.8亿,保温增长20%以上。渠道分工程跟民建(零售)渠道,工程渠道1-9月份60亿(接近去年全年),增速超过50%,零售端29亿(超过去年全年),去年14亿雨虹目前开始渠道优先,C端优先。

利润压力有的,二季度屯了一波沥青,三季度沥青用到了九月中旬,沥青以外的其他原材料涨的较快,从10-50%的不等。毛利率环比二季度有一个点的下滑。三季度开始摊销股权费用。收现比同比改善,回款政策出于风险管控,提早了一个月,应收账款的占收入的比例在下降。三季度做了一些囤货,为了保证供应链安全和成本价格稳定。目前沥青可以用到11月底。

全年的预期来看能守住年初预期的要求,防水集中度提升,非防水业务增长,300亿收入规模没问题,10到11月份跟三季度的成本没有太大的差异。今年春节早,提早进入施工淡季,淡季前就会暂停购买原材料,大宗材料价格可能会回落。四季度终端产品价格提了10%,总体来说毛利率环比三季度能改善3%左右。2个亿的利润增量,之前的坏账减值冲回,计提了4.5亿,有5个亿以上的净增量,16亿+26亿,能保证42亿。

加强应收账款考核,三季度回款跟收现比改善都能看到,四季度会比三季度更高,300亿收入,340亿的现金流入全年,回来了210亿,Q4还有120亿,其他应收款到Q3有40亿,20多亿履约保证金,年底前收回来,投标保证金、质保金、确认收入的时候会回来这块会降到10亿以内,贡献30亿的净流入,所以Q4有150亿的净流入还有50亿左右的支出,因为Q3提前支出了,全年来看能到40亿的经营现金流净额的体量。

地产预期差,去年Q4基数在太高,但是收入增速9月份有30%的增速,比7月份更好。全年来看大概率超300亿,4会超过80亿,另外Q4平均10%的产品价格,这次调价考虑到了其他大宗品的涨价。

雨虹9月启动全年的预算,目标有几个底线,利润是25%的增速,收入也得在这个水平,应收账款增速低于收入增速。经营现金流匹配利润规模。

光伏屋顶使用TPO材料,行业内能做合格的产品的企业不多,以前都是新能源汽车跟IDC才会用这个造价比较高的产品,屋面面积去年是2000万平米,工业屋面协会新增3亿平米,既有工业屋面30亿平米,1年改造6亿,公共屋面设施没有数据,但是可能会上亿住宅自建房屋顶,TPO更为专业化,1平米包工包料100元,公司的市占率大概是40-50%1平米大概280元,还有保温、预支架等其他产品。

明年也要进行新的价格调整,3个月左右价格会全面落地,取决于项目执行周期的节奏。之前19年价格上调以后20年并没有明显的下降。需求的结构决定了雨虹的客户结构。