🔥【国盛能源钢铁】津铭喊煤，嗓子都喊煤
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[玫瑰]本轮周期行情的本质是由于在能源转型过程中，对传统行业产品的需求本身具有刚性，而供给端在政策约束及企业悲观预期下，企业即使盈利大增、现金流充沛，也在大幅缩减对于传统业务的资本开支，从而导致当需求扩张遇见供给约束，价格大幅上行。
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[玫瑰]外加中美摩擦、俄乌战争、新冠疫情带来的影响极其深远，原有的国际秩序不断被打破，逆全球化不断演进，供应链印发冲击，造成全球范围内或发生能源危机，全球能源商品价格亦有望长期维持高位，或导致我国煤炭进口量趋势性大幅减少。
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[玫瑰]短期来看，在国内增量有限+进口大幅下滑的背景下，随着复工复产推进&稳增长力度加大，煤炭价格开启上行通道（具体分析见周日晚会议）。
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[玫瑰]当前煤炭板块估值处于历史底部，考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，煤炭板块正在迎来业绩&估值的戴维斯双击。
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[庆祝]投资建议：兰花、山焦、山煤、兖矿、陕煤、华阳、潞安、神华。
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风险提示：煤价、钢价暴跌，政策干预力度升级。