【招商策略|张夏团队】做“√”的事，听“√”的观点回顾
 
2021年11月8日，我们发布2022年年度策略报告《从喧嚣到平淡，静候新起点》，强调2022年A股整体态势类似“√”，新增社融增速在三季度前后转正，带来盈利预期上行，A股将迎来新一轮上行周期的起点。
 
✓1月23日，我们发布报告《中美货币政策背离后A股怎么走？见底信号是什么？》，提出本轮A股调整可能在5月前后结束，中美货币政策背离期间可以更加关注金融地产、可选消费、部分低估值周期股板块；待市场风险偏好见底，新能源基建和数字基建也值得重点关注。
 
✓2月13日，我们发布报告《新增社融增速转正与A股转机》，提出2022年可能是稳增长政策发力的年份，二季度后，A股可能会开启新一轮上行周期。
 
✓3月19日，我们发布报告《A股历史大底是如何炼成的？》，提出当前A股已经逐渐出现多个见底信号，未来随着新增社融加速改善，外部负面因素缓解，换手率和成交金额明显下降，4月中下旬到五月上旬，A股有望迎来新一轮上行周期的起点。
 
✓4月5日，我们发布报告《厉兵秣马，准备进攻》，明确提出随着疫情缓解、稳增长政策逐渐发力，有望扭转对于企业盈利的悲观预期。同时压制A股表现的负面因素有望逐渐落地，A股将会逐渐扭转颓势，出现由守转攻的转折点，4月有望成为由守转攻的起点。
 
✓4月24日，我们发布报告《复工、产业资本增持、回购、人民币贬值与A股转机》，提出当前积极信号正在出现，新增中长期社融增速超预期转正、估值位置等均构成了A股见底最重要的信号，部分地区疫情好转、复产复工的正在进行、物流指数持续反弹，给稳增长项目开工创造条件，4月中下旬到5月上旬A股有可能会迎来上行周期的起点。
 
✓5月4日，我们发布报告《拐点已至，上行将始》，提出，A股过去的调整和当前的估值已经对过去诸多冲击进行了充分定价，未来将会随着疫情缓解、稳增长发力、外部环境缓解进入震荡上行周期。
 
✓5月22日，我们发布报告《LPR调降，流动性充裕，乐观者布局》，提出5年期LPR调降15BP超预期；4月降准落地，超额流动性加速改善，流动性的充裕给A股带来了重要支撑。A股已如期企稳回升，逐渐进入新一轮上行周期。
 
✓6月6日，我们发布报告《上行确立，调整不惧》，提出进入2022年6月，A股将会延续此前的上行趋势，呈现震荡上行的走势，全年走出√的概率进一步提升。尽管市场很多人担忧会调整，即便发生了，也只是上行周期中正常调整。疫情缓解后，中国经济正式回到复苏周期。交易复苏以及通胀成为下一阶段核心策略。
 
✓6月12日，我们发布报告《中国社融超预期、海外风险加大，A股怎么走》，提出A股近期“以我为主”特点明显，甚至可能成为全球资本的避险市场。我们认为，尽管海外波动可能对A股有所扰动，但由于国内因素改善，A股仍将保持震荡上行的趋势，调整“不惧”。
 
招商策略张夏团队敬上