最近养殖板块交易逻辑较为复杂，各种逻辑交叉环绕，一种是看猪价反转大周期，一种是看猪价反转小周期，一种是看目前猪价反弹的中期产能去化逻辑（我们持这种观点）。2022年，我学到了一个词【共存】。这个市场是多元包容的，在四季度之前，多种逻辑共存或许不可避免。以下，我们也将按共存的思路去分别分析：当您在买养殖股，买的是什么？

霍华德马克斯说：“周期的关键是定位，但定准位置很不容易”。是啊，上述各种逻辑对于猪周期位置的理解差异非常之大。但是历史的经验告诉我们，周期的位置越低，买入养殖股的胜率就相对越高，反之亦然。

如果您交易的是猪价反转，那么就得认可，能繁母猪存栏已经趋势性转正和猪价所处的20.28元/公斤的位置（截止6月30日），那么结合您自己的逻辑对当下猪周期所处的位置就比较明晰了。猪价出现反转之后，需要重点关注：猪价上涨，股价涨还是不涨。如果猪价上涨，股价上涨，继续持有，猪价上涨，股价不涨，若持续1个月左右时间，高下立判。

如果您交易的是猪价反弹的中期产能去化逻辑，就得认可目前产能去化仍然不够，后期猪价还会再次落入产能去化区间。那么现在能繁母猪存栏就仍处于次高位，猪周期处于次低位。那么股价位置合适，就又会提供战略性买入机会。我们持有这种曲折复杂的观点，很多人不解，不能线性一点吗？但是产能去化和历史猪周期演绎不是线性的，而是曲折复杂的。其内在机理不仅仅是和产能、盈利相关，还和猪价预期，反身性理论有关，还和时间有关。

有人认为，最近猪价这么涨，怎么可能是季节性反弹，这么猛。确实，猪价涨速很快，从农业部统计的18万个新出生的仔猪数据上看，今年1-3月，新出生仔猪处于阶段性低位，加之当时阶段猪价低迷，对新出生仔猪的精细化管理，健康管理，投喂管理都会下降，加之冬季仔猪腹泻疫情的高死亡率，这样下来成活率也会打折，对应五个月后的生猪供给就会加速下滑，从而加强了猪价在这个阶段的上涨。而今年四月，五月，新出生仔猪数量环比迅速回升，截止五月到了仅次于去年月均最高点的位置，所以五个月后的猪价是否会回落以及是否在一个时间段回落到去产能区间才能验证到底是反弹还是反转，也是对农业部能繁数据权威性的一次考验。

我们认为，无论是您坚持各种逻辑和观点，始终保持一致性是很重要的，同时严格按上述各自策略来执行交易。来回摇摆的本质是贪婪，那也将收获恐惧。还是那句话，搞清楚猪周期所在的位置至关重要。

其实人生何尝不是一样，面对有且仅有一次的人生周期，定好自己的位置，才会自洽，自足。