铜、铝及钢铁等等大宗商品当前价格较年初都有了显著回调,主要因为海外通胀持续,诱发超预期加息,对终端需求形成抑制,传导到上游,引起大宗原材料自4月中下旬以来快速下跌。
按照家电企业的备货周期一般为3-6月来看,近期相对低价的原材料采购将于Q3-Q4反馈到上市公司报表中。
前期因原材料价格快速上涨,盈利能力受损的家电企业,尤其是铜、钢在原材料成本中占比较高的白电和厨电企业将因此受益。
国内白电市场已逐步转变为更新需求为主的存量竞争市场,行业龙头在品牌、渠道、研发、管理等底层基础能力方面构筑起深厚的壁垒。
这些龙头在白电这一延续性创新品类中,可以凭借积累优势实现强者恒强。
同时,产品力优秀、供应链成熟、海外运营经验丰富的白电龙头具备海外市场渗透率提升机会,海外市场空间广阔。
厨电板块整体需求较为疲软,但子板块间表现有所分化,对于低渗透、高成长的集成灶子板块值得关注。
现阶段的集成灶渗透率尚低,而现存的存量房市场规模较大,有充足的渗透空间。
同时,集成灶品类经历前期消费者教育,特别是2020年4家龙头企业率先上市后,品宣加强进一步提升集成灶的知名度。
近两年的蓬勃发展,已推动部分头部企业完成从一至十的积累。
伴随渠道建构、产品品类的日益完善,参照传统厨电龙头的发展轨迹来看,集成灶从十至百的跨越式发展可期。
扫地机和洗地机品类在低存量、供应决定需求的行业特征下,新品频出对渗透率提升具有较大的推动作用。
石头科技推出的新款带拖布自清洁扫地机U10和洗地机G10S、科沃斯的新款带自清洁+自集尘+自烘干的扫地机地宝X1,以及云鲸的第二代带自清洁+自换水+自烘干的新品扫地机J2。
这些新品相较以往无论在产品性能或工业设计上均有明显改善,符合当前消费升级趋势,预计将进一步刺激终端销售。
同时,洗地机的快速放量亦吸引美的、莱克、九阳、苏泊尔、新宝等企业的迅速跟进,洗地机等新兴清洁电器板块的高景气度确定性较强。