面板拉动电子玻璃需求,目前自给率仅有12%,国产替代空间大!
电子玻璃主要指显示玻璃以及防护盖板玻璃为主,面板是电子玻璃的主要下游。
1)面板产能占全球65%,拉动上游电子玻璃需求
全球LCD面板目前有65%的产能分布在中国大陆,且未来或将进一步提升至接近70%,国产面板厂商的产能份额也将进一步扩大。玻璃基板作为LCD面板产业的上游,随着国内玻璃企业的技术不断升级,国产替代空间较大。
目前我国玻璃基板的自给率仅有12%,在85代线市场份额更是不到3%,主要通过进口满足。
2)玻璃基板是面板产业链中毛利率最高的环节
在LCD面板产业链中,玻璃基板虽然仅占到面板成本的15.2%,但是由于其研发制造难度较大,且在研发初期需要大量的资本投入,在产业链上具有较强的议价能力,因而玻璃基板企业具有的良好的盈利能力。
LCD面板产业链微笑曲线中,玻璃基板毛利率达50-60%;盖板玻璃的利润率同样较高,以旭虹光电为例,虽然其以中端盖板为主,但净利率依然达20%左右。
3)电子玻璃被美日企业垄断,国内企业加速追赶
目前电子玻璃行业几乎被美日企业垄断,其在TFT-LCD玻璃基板和盖板玻璃方面都占据着绝对的市场份额。
①面板基板方面,康宁 份额接近50%,旭硝子及电气硝子紧随其后,CR3市占率接近90%;
②在高铝盖板方面依然是康宁、旭硝子及肖特三家企业占据绝对主导。
4)国内企业起步较晚,但目前在加急追赶
①玻璃基板方面:2019年中国建材 自主研发生产的我国首片8.5代TFT-LCD玻璃基板在安徽蚌埠成功下线,标志着我国实现了高世代液晶玻璃基板零的突破;2021年2月,彩虹股份 自主设计建设的8.5世代玻璃基板标准化产线也正式点火,成为我国第2条高世代玻璃基板产线
②盖板玻璃方面:
③相关结论:
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