【招商机械·每周精华】机床：需求有望企稳回升，强烈推荐中高端数控机床投资主线

本周机床工具（申万）指数下跌3.48%，年初至今下跌9.33%，当前板块PE（ttm）为74倍，处于2017年以来的65%分位水平。海天精工本周下跌6.9%，国盛智科下跌7%。

行业方面，7月机床进出口金额增长较好：
（1）7月行业供需数据：国内金属切削机床产量4.55万台，同比-14.8%，环比-13.85%；金属成形机床产量为1.6万台，同比-20%，环比-11.1%；日本出口至中国的新增订单净额为279.82亿日元，同比-8%，环比-19.57%；当月机床进口金额为7.22亿美元，同比+5.7%，环比+14.7%；当月机床出口金额9.22亿美元，同比+26.7%，环比+11.2%。
（2）订单情况：上半年，金属加工机床企业新增订单同比下降8.2%，在手订单同比增长5.1%。其中，金属切削机床新增订单同比下降17.3%，在手订单同比下降3.1%。金属成形机床新增订单同比增长14.7%，在手订单同比增长25.2%。金属成形机床订单情况好于金属切削机床，主要得益于新能源汽车行业的带动。
（3）全年展望：未来随着各级政府稳增长和保市场主体各项政策措施的落实，如无大的冲击，机床需求有望逐步恢复增长。而中高端数控机床受益于高端制造业发展以及进口替代，本就具有较强内生动力，在行业景气度持续改善的情况下，下半年有望加速上行。

产业链方面：
东土科技表示与广州数控等单位共同开展工业母机实时操作系统研发项目。

重点推荐：
（1）海天精工：中高端数控机床产品质量已经接近进口机床，抓住疫情带来的进口替代机遇，凭借高性价比、快速响应的服务等优势获得大量订单，产能充足叠加成本管控能力突出，盈利能力不断增强，二季度业绩再次大超预期，看好公司长期发展。
（2）国盛智科：高端数控机床营收占比不断提升，客户结构以模具、设备类企业为主，开拓新能源汽车等高景气赛道客户。新产能于去年9月投产，今年龙门机床产能翻倍，下半年订单回暖叠加产能释放，业绩有望高增。
（3）欧科亿：国内刀具市场的后起之秀，数控刀片是其强势业务，将充分受益机床数控化率提升带来的增量需求，且部分产品技术指标优越，接近日韩水平，有望在进口替代中占有一席之地。