一、核心业务情况
1、军品业务:
公司定位于区域性、战略性综合弹药研发生产基地,中国兵器集团唯一的智能弹药上市平台。
产品主要销售陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队、武警等各军、警种,以及航天科技、航天科工、 中航工业、中船重工等其他军工央企。大家耳闻能详的东风系列弹道导弹、巡航导弹,舰载导弹,反巡航导弹导弹,红箭九重型反坦克反碉堡导弹等战略武器,公司提供核心战斗部件和总装。该部分2020年利润2个亿,每年保持50%以上增长。
军方订货的产品中,中兵红箭独家供货量超过一半
智能弹药是未来战斗系统无人值守的弹药,未来战斗系统共同作战环境中的核心系统。
弹药是消耗品,相较飞机、坦克等载体平台消耗和补充量更大。周边事态紧张,弹药特别是智能弹药储备量会增加。解放军实战化训练加强,弹药消耗量增加。
智能弹药技术、资质壁垒高筑,生产封闭,量产后确认稳定收益,智能 弹药研发涉及到载体与弹药的相互协作,作战装备供应商不会轻易更换 ,能够确 保稳定收入。
空间广阔,俄罗斯《军工信使》周刊测算:2015~2019 年我国军贸出口导弹总价值 663 亿 美元,智能战斗部是导弹的重要组成部分,发展空间广阔,从导弹生产数量方面 来看,美国《航空和空间技术周刊》分析指出,公司大股东兵工集团未来有 望跃居世界第一,占整个市场规模的 15%。
目前公司 的军品业务系列主要包括:1)系列反坦克导弹,国内外型号都有,这几年销量明显加大,产能供不应求;2)制导炮弹竞标成功,目前已经完成设计定型,涉及陆军、陆航、火箭军、海军、空军、装甲兵及国外军 贸等多个武器装备领域,拥有多种装药方式的技术设备和能力,能够 满足不同弹药的装药要求,装药能力在国内处于领先水平。
目前标的公司的产品主要销售陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队、武警等各军、警种,以及航天科技、航天科工、 中航工业、中船重工等其他军工央企以用于国防体系的建设与维护。
中兵红箭公司来说,最高大上的分公司当属红阳公司了,东风系列弹道导弹、巡航导弹就与该公司高度关联。其次是在东北的江机分公司,海军的舰载导弹相当部分就出自该公司。这几年军舰象下饺子般下水,该公司导弹生产也水涨船高,连创历史新高。值得一提的是至少三款新型高精尖舰载导弹即将研制成功装备部队,包括一款潜射导弹。第三是在山东的滨海公司,主攻防空反导,重点目标防卫的反巡航导弹导弹很有可能出自该公司。对于中兵红箭公司来说,相对的就是向东和红宇分公司了,红箭九重型反坦克反碉堡导弹在产并装备陆航等。
2、民品业务:
民品业务包括金刚石业务和特种车业务。工业级金刚石销量及市场占有率连续多年稳居世界首位,超级现金奶牛,基本上都是全款才给发货,明年利润近3个亿,2-4克拉培育钻石产品工艺达到世界领先水平,民品金刚石打开巨大消费品市场。
金刚石主要涉及石材、机床、精密加工等行业,新基建对超硬材料行业的发展有很重要的作用。超硬材料体量不大,但却是颠覆性的产业,超硬材料行业的发展与突破对于很多大行业的加工是颠覆性的,特别是颠覆了光伏、硅片的加工,将其成本及污染降低接近100%,使得光伏产业有较大发展。5G芯片、散热片、第四代半导体材料的应用,超硬材料在新基建方面的地位是无可替代的
中南钻石由工业金刚石逐步扩大向饰品级、消费级领域转变,锯切级的金刚石我们在行业是唯一其主导产品工业金刚石产销量及市场占有率连续多年稳居世界 首位。培育钻石产品是中南钻石近年来新开发的产品,是中南钻石进军消费品领域、实现转型升级的重要 战略产品,市场前景广阔。中南钻石拥有大颗粒钻石单晶科研、生产的技术优势,在HTHP技术生产培育 金刚石产品方面具有技术领先优势,目前以2克拉及以上产品为主。中南钻石培育金刚石单晶工艺技术不断提高,2-4克拉培育钻石产品工艺达到世界领先水平,正在逐步推广,可能打开巨大市场。
金刚石业务就是现金奶牛,基本上都是全款才给发货,今年2个亿以上利润。新材料行业至少50倍市盈率,该部分估值100亿以上。
红宇汽车,属于薄利多销型,2020年运营情况较好,预计今年增速超过10%,比以往年度要好。产品系列主要分为:防爆运输车(核心系列),市场占比60%,但量小;冷链运输车(主要系列)销量居国内前列;医疗废物转运车,之前销量不大,但今年是过去3年销量的总和;近期围绕血液、血浆运输车进行研究开发,已经参与展览。
二、股权激励
中兵红箭已有股权激励方案,待条件更成熟时推出。
三、财务情况和盈利预测
财务情况,2020年3季度 公司账上40亿货币,19亿存货,10亿应收,没有有息负债,民品业务尤其是金刚石业务就是现金奶牛,据说有可能分拆上市,军品业务随着如果说财务有问题的话,就是没有利用好现金资产,也不分红。这是央企或者说军工企业的特殊性决定。
2020年预测4.2亿 2021年6亿 2022 年9.5亿(业绩预测只包含内生增长不包括资产注入预期)
四、资产注入拉开序幕
兵器工业集团是各大军工集团中唯一一家面向陆军、海军、空军、火箭军、以及武警公安提供武器装备和技术保障服务的企业集团,向各军兵种提供智能化弹药、光电信息、毁伤技术等战略性、基础性产品,为陆军提供坦克装甲车辆、远程压制、防空反导等主战装备,是我国陆军武器装备研制发展主体和三军毁伤与信息化装备研制发展骨干力量。
兵器工业集团本身的“神龙”火箭弹、“火龙”火箭弹、“飞龙”防空导弹、“天龙”巡飞弹以及“红箭”系列反坦克导弹、“蓝箭”系列空地导弹和GP系列制导炮弹、GB系列航空制导炸弹,共同构成具备多种制导体制多种平台发射和多种毁伤方式的系列化智能弹药。
目前公司的智能弹药资产只是兵器集团体内部分弹药资产,晋西工业集团有限责任公司、辽沈工业集团有限公司、淮海工业集团有限公司、西北工业集团有限公司、江南工业集团有限公司、北方华安工业集团有限公司从事弹药类军品业务,只能说体量巨大。
2020年12月份,老董事长辞职,新任董事长魏军就任,并提名具有西北工业集团有限和江南工业集团有限公司领导背景的寇军强担任总经理,西北工业集团有限和江南工业集团有限公司是兵器集团重要的弹药类生产企业。