申万交运重申油轮造船右侧
夜长梦山
2022-09-11 21:30:38
【申万交运重申油轮造船右侧，上合峰会推荐华贸物流、中谷物流、嘉友国际】
上合峰会临近，全球秩序变革供应链重构跨境物流标的有望迎来新增长点，新增推荐华贸物流、中谷物流、嘉友国际。华贸物流（集装箱货代价差倒挂，市场担忧的利空落地，进入单箱利润中枢提升长逻辑验证阶段，经营哈尔滨-莫斯科货运专线），中谷物流（俄罗斯远东外贸航线具有一定壁垒），嘉友国际（中蒙中亚中非核心口岸节点具有业务壁垒和竞争优势）。近期深度：《嘉友国际：核心重资产投资+轻资产运营双轮驱动的综合跨境物流服务商》
重申油轮造船右侧行情启动（1）复盘历史VLCC底部自下向上突破40000美元/天，景气周期行情均开启。VLCC真实产能利用率已经进入弹性敏感点，运费已经从底部边际成本定价进入高弹性的边际需求定价阶段。（2）美国释放战略储备为近期运价上涨核心，我们认为本质是为12月5日欧盟对俄原油完全禁运做准备。战略储备释放结束衔接禁运，油轮有望迎来持续行情。（3）成品油与裂解价差和原油轮运价均相关，Q4存在成品油轮转运原油运价共振行情。
造船： 克拉克森新造船指数162基本持平，沪东中华获商船三井&新奥燃气3艘LNG船订单，2028年前交付。继续推荐中国船舶，关注分拆后的扬子江，中船防务。
原油轮: VLCC TCE上涨23%至50111美元/天，苏伊士回落3%至46769美元/天，阿芙拉回落14%至45907美元/天。成品油轮： MR本周大涨，LR2负责打开空间.MR TCE上涨27%至44506美元/天。苏伊士以东 新加坡-澳大利亚航线上涨30%至61150美元/天。LR2上涨11%至66044美元/天
干散：BDI报1213点，上涨12%。好望角型仍然较弱，美湾，南美粮食货盘上涨，巴拿马TCE上涨53%至15533美元/天。集运：SCFI回落10%，欧线回落8.8%，美西回落12%至3484美元/FEU，与货代价格4314美元/FEU倒挂。华贸物流依靠服务链条增加带来的单箱利润稳定增长，而非货代价差的逻辑进入验证点。内贸集运：PDCI回落0.1%，基本持平。华北煤炭产区因静态观念里出货有所影响。下周交运 进门财经&Wind 3C电话会
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🚢【Wind3C 油轮造船右侧机会解读】9月16日 （周五）15：00
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重申油轮造船右侧行情启动（1）复盘历史VLCC底部自下向上突破40000美元/天，景气周期行情均开启。VLCC真实产能利用率已经进入弹性敏感点，运费已经从底部边际成本定价进入高弹性的边际需求定价阶段。（2）美国释放战略储备为近期运价上涨核心，我们认为本质是为12月5日欧盟对俄原油完全禁运做准备。战略储备释放结束衔接禁运，油轮有望迎来持续行情。（3）成品油与裂解价差和原油轮运价均相关，Q4存在成品油轮转运原油运价共振行情。
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