今天主要加仓了1080股同享，另外早盘集合竞价冲了一个林洋能源，这又是一次硬着头皮的逆向投资。

早盘也说了宁德时代扩产给锂电设备的机会，有人就评论提到为什么不选先导智能？我想这里刚好结合逆向投资，来讨论下我对于低估的一些看法。

首先先定义一下，低估分为两种，一种是相对低估，一种是绝对低估。绝对低估的情况比较少，这里举个例子，如20年下半年英科。当时的英科其实是20年的业绩明朗，21年的业绩大致可测的一个情况，20年确定是60-80亿的净利润，21年也是80亿起步的净利润。但是当时10月份的时候，英科的市值才400亿差不多，也就是PE确定下来只有5倍左右。然后再看后疫情时代，常态化情况下英科按照规划的3000亿只产能，假设每只净赚1分钱，也就是30亿的利润，对应13倍的PE，这就是按照估算下来，实际PE怎么都很低，那么就能定义成绝对低估。绝对低估只要不出现太大的变动，其实是很值得重仓投资的。

接下来再讲一下相对低估，其实我们做逆向投资的时候更多的是买一些相对低估的股票，比如之前我推蓝帆和赢合，就是相对于行业龙头，他们的估值相对够低，就比较具有性价比。但是相对低估其实容易踩坑，你会进行简单的同质化类比，这往往就容易主观忽视一些客观存在的差异。但是往往就是这些差异，导致了两者的价值差距是不可弥补的。

所以进行相对低估的逆向投资时，要先理性的列清楚，为什么低估，差距在哪里，然后再多思考一下，这些差距是不是有偏见，会不会被纠正。不能单纯的拿优势，拿产能来生搬硬套。可能在股票上，很多人觉得就跟逛超市一样，只要你们卖类似的东西，做类似的事情，你们就应该有类似的估值。其实这点是错误的，因为企业本身的差距，会比商品之间的差距大很多，品牌、销售渠道、生产工艺、管理水平等等都会导致不同的估值水平。所以大家在做逆向投资的时候，千万得先列清楚，差异在哪里，然后再想清楚，会不会被纠正。

这里我比较建议大家做的是黑天鹅导致的逆向投资机会，我做的三个逆向案例，蓝帆医疗、赢合科技、林洋能源。这三个中，蓝帆其实是让我比较不舒服的，去年总的其实在蓝帆上也是亏钱的，而且还好溜得快，亏少了很多了已经。蓝帆医疗的低估和弱势，并不是他本身的错，其实只是他没有英科那么优秀而已，跟医疗防护的振德医疗这些相比，蓝帆其实表现并不差，如果再把他的支架业务类比成乐普医疗的话，蓝帆的手套其实已经在很努力的拉着他前进了。

所以我更建议大家去选择黑天鹅闪崩的逆向投资机会，因为很多时候长期低估的东西是大家都看在眼里的，也就是一个挤满人的地方，那其实他并不是低估的，只有到某个临界点来临了，才会有投资的机会。

黑天鹅我们要去看内因，看看雷点会不会改变企业发展的本质，如果不改变，那其实是一个很好的机会，因为大家卖出仅仅只是因为在低点恐惧风险而已。就像我之前说的赢合科技，大股东操纵股价被抓，其实影响并不大，因为实控人本身就要变成上海电气，再者公司公告的在手订单也很稳定，意味着企业的经营运转依旧那么流畅。

这次再来看林洋能源的黑天鹅事件，事件起因是2月2号早上公司公告的董事长被留置，一般2号通知留置，人大概率就是1号被带走的，人先带走，然后没问题的话可以回去，有问题的话就24小时内决定留置然后书面通知家属，所以1号早上就跌停了也很正常。

那这里展开来分析下，首先黑天鹅事件拆开看，董事长大概率1号被留置，协助监察机关调查相关事项（大概率涉及行贿）但是没有明确的罪名（晶澳科技当初是已经被立案调查了）但是董事长的事情大概率不严重，还能跟管理层保持联系，并依程序参与董事会、股东大会及相关经营管理的决策。

至于市场上现在传的一些消息，有的是说去年年底就被留置了（那这么久了还没罪名）也有的是说跟之前上海电气冯军案相关联。但是我认为行贿性质不一定严重，并且黑天鹅给了比较低估的机会，但是也不排除后续事情进展发现确实是有给电网内部行贿招标电表的情况存在，那么对于林洋能源这个实际比较受电表招标影响的企业来说，低估可能就是一个陷阱了。

所以我只用一个小仓位参与了一下，可能明后天利润可以就撤了。

最后想跟大家分享一下自己的运气，上周五跟昨天各种新股一只，也算是连续开张了。希望大家也能多中新股多发财。