【中信建投机械-半导体设备】精测电子三季报业绩速评 2022.10.26

#第三季度利润修复明显：
2022前三季度营收18.2亿，同比+3.0%；归母1.4亿，同比-21.3%；其中Q3营收7.1亿，同比+50.0%；归母1.1亿，同比+218.5%；单三季度盈利表现超预期，主要系政府补助金额较高，相关补助主要来自半导体相关项目验收，当前公司仍有多个项目在研，补助具备一定持续性。

#半导体业务逐步兑现业绩：
①业绩：前三季度累计确认收入过1亿元，三季度批量出货OCD、膜厚等机台将陆续交付贡献业绩；②新品：明场检测有望年内交付；同时，公司新发晶圆翘曲检测等多款新设备，持续提高市场覆盖空间。

#锂电设备大幅放量提供增量：
前三季度确收逾2亿，同比+500%。一方面，公司绑定头部客户中航，获得较好订单；另一方面，基于化成分容设备，拓展中道切叠设备。

#观点： 基本面上，公司前道设备进入交付期，同时外部制裁背景下量测设备国产导入显著提速；估值上，公司现阶段估值仍处底部位置。综上，维持推荐。

中信建投机械吕娟/韩非