(1)定增即将落地，与机构认购价相比，目前价格具有较大安全边际；

(2)公司成本端压力最大阶段已经过去

煤炭、纯碱等主要原材料价格虽然仍在近年来高位，但纯碱价格同比已经出现下降，煤炭价格同比略有下降

近期海运费用下降也有利于公司外贸出口业务恢复增长

3季度单季度毛利率下滑主要是受到产品结构变化影响（低毛利贸易、纸包装收入占比提升），随着成本下降和一类模制瓶等高毛利产品收入占比提升，预计公司毛利率4季度起将出现拐点；

(3)第七批集采即将于本月在全国各地陆续执行，一类模制瓶未来3-5年内保持快速增长

预计4季度起将给一类模制瓶带来较为可观的增量，预计全年一类模制瓶销量有望达到8-9亿支，23年预计新增约5亿支。

中长期来看，根据公司定增募投产能数据推算，我们预计新产能投产后公司将新增中硼硅模制瓶产能35-40亿支，在注射剂一致性评价和集采带动下，注射剂包材升级后商业化需求的持续增加有望带动公司一类模制瓶未来3-5年内保持快速增长；

（4）预计2023年，不考虑成本大幅改善，在一类模制瓶放量带动下，公司业绩仍有望保持较快增长。

目前公司股价对应23年PE约为23X，24-25年利润端有望保持25%左右利润增速，具有较好性价比优势。未来若原材料价格下降，业绩端将具有更大弹性。