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市场情况更新

048SPT

春风吹又生的萌新

2021-08-01 23:34:44

一、市场结构与预期

7月的行情落幕，共建主线最终发育失败，7月第三周，前四天，北上在持续买入证券，公募在7月第一和第二周连续买入，卖方从资产管理角度，开始推东方证券和中泰，看似一切都在为主流主升造势，但是第三周的周五，北上猛砸券商，公募当周净卖了50多亿份，第四周周一市场在海外对国内的不信任直接出出缺口，发育失败，推倒重来。

从指数模型来看，指数在上周连续两次超过偏离度统计阈值，基本上来看大概率是找到左底（结合公募7月第四周大幅买入的事实），但是指数还没有真正站稳周均线，从统计角度，还不能完全确认左底，如果周一市场能顶住疫情扩散的负面影响成功站稳周均线，那么指数应该到3470-3490一线才考虑二次探底的准备。如果周一未能站稳周均线，那么指数寻找左底的时间会拉长。

整体来看，8月指数大致在3300-3500下一个台阶做左右底、缩量右底和共建主线的新箱体。

这里分享下郭磊在周日君晟电话会议分享的一张图：

郭首席的宏观观点高度总结是，经济可能向下，但出口、房地产和汽车的带动+财政后置发力，并不是那么悲观。所以也预示着下半年流动性（稳增长预期）并不是那么强。经济总体不会超市场预期的差，不足以促发典型的稳增长，但是企业盈利增速不会更快了，那么指数只能维持震荡区间。同时郭首席指出三个隐忧。

1、经济层面（明年企业盈利）：一是明年企业盈利增速不可持续；二是中美房地产增速不可持续；三是全球消费需求不可持续；四是价格因素不可持续（今年企业补库存利好上游，明年这块没有了）。因此今年PEG可以讲估值，明年PEG是一个相互伤害，越往年底越强化预期。

2、金融市场流动性：由于财政后置，基建增速没有起来，信用派生没有释放，虽然上半年社融在收，但是银行间流动性压力并不是那么强。但是下半年随着政府正常投放，财政落地（下半年财政要比去年多支出5-6万亿），银行间流动性已经度过最宽松阶段。

3、全球流动性：基于美元与A股负相关的逻辑，美元一旦走强，对A股影响非常大（参照今年2-3月份）。美联储8月份财政退出/或者疫情超预期都将推动美元走强，对全球流动性产生压力。

二、资金变化情况

1、公募整体与北上资金

这张图是YYDS

7月第三周公募先跑为敬，第四周公募创下了3月以来净买入的周度数据之最。所以这也是我觉得左底大概率是确认的主要原因。

2、月度北上

从总量层面来看：

北上持续顺势加仓计算机，有色（主要是稀土），逆势加仓的是医药生物（疫情方向）。

电新发生了分歧（新能源车在抛售、储能在强化、光伏设备持续）

军工、银行卖出居前。

3、周度北上

周度数据就更加清晰了

1、计算机继续跨月强化，有点左侧买到右侧的味道。市场上隐约有首席在推计算机（比如周末赵晓光首席虽然还是在吹AR/VR，但是提了计算机的机会），但是整体还是比较克制，月初金股也没有大面积推，所以本月还是看好计算机，尤其是软件开发三级子行业。中军科大讯飞、超图软件和网安，自主可控东方通，新挖掘的星网锐捷和法本信息、神州数码等等。

2、生物制品和医疗器械。这两个板块是涉及疫情的，生物制品主要是MRNA疫苗三股（复星、沃森和康熙诺），7月第四周北上对该板块有所减持，但是第三和第四周尤其是7月最后两天在大幅加仓医疗器械（检测行业，比如金域医学等）。

3、半导体。注意观察持续性，但是总体来看，到达阶段性顶部了。周末围绕光刻胶的分歧很大，金股在疯狂吹半导体，但是资金是不会骗人的。短期有点不看好半导体

4、电源设备。新能源车、光伏、储能、风电是否见顶是市场广泛热议的问题。这个行业每个细分赛道都是5年10倍的行业容量，逻辑够深够硬。从北上来看，至少不会崩这块，尤其是7月第四周，北上有所回流。这里重点还是看预期差较大的PVDF（联创股份）、储能补涨（科华数据、中国电建）、风电补涨(日月股份）。储能这块是最新的10倍的大赛道，这如果有调整，市场一定会选出一堆趋势票!

5、稀土。稀土从龙虎榜可以看到资金介入非常深，稀土两个逻辑。一个是供给端进一步合并加强管控，一个是需求新能源车渗透率从7%-28%。从交易端作为锂的补涨赛道，这个板块远远还有空间。但是周五北上主砸了稀土（如果不是周五北上砸稀土，稀土也是能进入当月前北上前5的），可能8月第一周会有一个非常好的建仓加仓做T机会。

6、最后是食品加工和白酒。最后一周白酒和食品调整的很深，但是北上有逆势加仓的动作。宜持续关注，是否有短期回补的机会。目前是修复建仓阶段，如果三级行业超预期持续买入则可以尝试参与逆向操作。

7、电子制造。主要在加仓闻泰科技和苹果产业链。

四、金股建瓴

至2021年8月1日，共整理了25家券商245个金股