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半导体黄金时代

无名小韭94681206

2022-12-14 15:36:24

【东方-电子】半导体设备及晶圆制造有望迎万亿政策催化

[太阳]据路透社报道，中国正在为国内的半导体行业制定超过1万亿元人民币（1430亿美元）的支持计划。
报道称，中国政府计划在五年内推出其最大的财政激励计划，主要是补贴和税收抵免。
大部分财政援助将用于补贴中国的半导体制造厂或晶圆厂购买半导体设备，以支持国内的半导体生产和研发。
半导体公司购置半导体设备时可获得20%的成本补贴，该计划最早可能在明年第一季度实施。

[太阳]国内半导体设备厂商迎来黄金发展时期，飞轮效应加速形成。
我们认为，半导体设备产业发展本质是“飞轮效应”，初期由于高验证壁垒和高信任成本导致国内晶圆厂验证和使用国产设备的意愿差，设备厂商放量缓慢，但目前一方面美国芯片管制新规加速国产替代迫切性，另一方面国内政策强力扶持，内外因素双重作用下国内晶圆厂有望快速扩大国产设备使用规模，晶圆厂持续使用的数据反馈将为半导体设备技术工艺升级、稳定性优化提供重要基础，最终，量变引发质变，国产设备实现从“能用”到“好用”的转变，飞轮效应形成，业绩端亦将加速释放。

[太阳]我们持续看好细分环节头部厂商，当前阶段建议重点关注低国产化率环节突破及扎根核心环节的平台型龙头。
半导体设备产业先发优势明显，验证时间长、成本高造成下游高替换成本，同时头部设备厂绑定最核心客户，最先了解核心客户工艺、技术升级需求，产品持续领先，强者恒强。
我们认为，半导体产线建设为系统化工程，需要多种设备配合使用，国产线整体制程水平取决于最短的板，因此国产设备补短板尤为关键，我们看好政策扶持和举国体制下低国产化率环节突破。
长期来看，扎根刻蚀、薄膜沉积环节的平台型厂商有望借助强大资金实力通过内生+外延方式持续做大做强。

[礼物]低国产化率环节突破，建议关注芯源微（涂胶显影设备 2%）、精测电子（检测量测设备 3%）、拓荆科技（PECVD 6%），括号中数字为所处环节国产化率；扎根核心环节的平台型龙头，建议关注中微公司、北方华创；晶圆厂亦将受益补贴支持，建议关注闻泰科技、华虹半导体、中芯国际、华润微。

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