PVDF：
行业概览：锂电辅材中的正极粘结剂90%以上使用PVDF；随着新能源行业锂电进入景气期，PVDF供不应求价格上涨。百川消息，近3个月PVDF粉料、粒料价格从7万元/吨上涨到14万元/吨。锂电用途从11万元/吨上涨到15-20万元/吨。PVDF高确定性扩产少，上游原料R142b同步紧缺，预计PVDF涨价有望持续至2022H1。

供给端：我们统计行业11家公司的PVDF总产能约8.59万吨/年，占全球PVDF产能的60%以上。但是实际产量难以满足下游锂电激增的需求。在建产能“远水难解近渴”，企业普遍在2021年才启动项目。PVDF的扩产周期约为2-3年，除联创股份0.8万吨/年，2021年缺乏高确定性的扩产。
上游原料R142b（二氟一氯乙烷）遭遇“终局前的变局”，供不应求价格飙涨。R142b可作为第二代制冷剂，亦可作为原料供应生产。根据《蒙特利尔协定书》，发达国家已基本停止生产R142b，我国亦不断削减制冷剂生产配额，投资新建项目意愿低。目前R142b受下游PVDF拉动同样供不应求。

需求端：锂电粘接剂是高增长需求，有望带来每年1万吨需求增量。PVDF需求包含光伏、涂料、注塑、水处理膜和锂电等。近年来PVDF锂电需求量持续增长，需求占比从10%扩张到20%以上。锂电辅材中的粘结剂可以将活性物质粘结在集流体上，是锂电生产中不可或缺的辅料。PVDF为最常用的正极粘结剂，占比高达90%以上。按照锂电相关需求5年5倍的行业预期，PVDF有望迎来两位数高增长。由于锂电用PVDF价格更高，70%厂商已经不再出售PVDF的光伏料树脂，但仍然难以满足PVDF的旺盛需求。

投产产能有限，涨价有望持续至2022上半年。PVDF的投产周期约2-3年，除联创股份0.8万吨/年预计今年投产，大多数企业尚在前期环评阶段，供不应求局面有望持续。

主要相关标的：东岳集团（3万吨R142b、1万吨PVDF），巨化股份（2万吨R142b，1万吨PVDF），联创股份（8000吨在建），璞泰来（3月增资乳源东阳光氟树脂有限公司建设目标1万吨/年PVDF+2.7万吨/年R142b项目，已有5000吨PVDF），天际股份（技术储备，高管之前在三爱富主要做这个）
NMP作为PVDF配套溶剂，价格从年初的1.5万元/吨涨至当前的超过3万元/吨的价格，国内天奈科技（4.5万吨NMP回收项目）、晶瑞股份（2.5万吨）有所布局。

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其他信息：
锂期货：中国首个碳酸锂合约上线
与海外锂期货区别：CME的锂期货，是现金交割，目前上的时间也不长，一月的交易量可能也就几百吨的量，量比较少。国外是氢氧化锂比较多，但氢氧化锂储存方面是危化品，不适合做现货销售，所以国外合约是把它作为一个对冲的工具。基于合约本身，从我的角度来看，它是天然的利多的，因为美金结算，到期后以MB价格结算。所以结算时，实际盘面盈亏可能并不一致。
无锡盘的碳酸锂合约是有现货基础的，以国内需求为基础和背景，客户参与度等方面的基础更好。而且是每天实时成交价格，可以随时交割，交易模式和国外有较大区别。

当下的稀土板块06.29：
1、 大环境：供需格局已经质变，供给整体情况是海外无增量，国内靠指标，黑稀土消失，供给透明化，结束二十多年来无序发展乱象；需求：新能源汽车对稀土形成长周期大体量的需求，改变行业需求格局；
2、 价格：短期下跌结束，进入多空平衡期。3月初氧化镨钕高点60万，最近价格47.5万，价格下行基本结束，产业界进入博弈平衡期，并且价格有反弹趋势，同时下游库存多在低位，接下来需求旺季如果来临，补库叠加需求爆发有望推升稀土价格再到新高度！
3、 业绩：Q2环比改善明显。Q1，龙头公司北方、盛和业绩亮眼，考虑到Q2价格整体仍在抬升中，且波动放缓，企业出货量增加，我们预计Q2业绩环比增幅达到20%+。北方稀土单季度利润有望破10亿，年化估值18倍，历史首次!如果给予上游龙头40倍估值，空间巨大。
4、 传闻：近来市场传闻，政府有望在六大稀土集团基础上再度整合，提高行业集中度，以应对稀土长期白菜价的局面。如果传闻被证实，将会是行业又一重大里程碑，行业估值有望短期剧升。
5、 重点关注：北方稀土、盛和资源、五矿稀土等，以及磁材优质个股！

黄河旋风交流要点：
1、行业需求火爆，公司产品满产满销
目前公司培育钻石产能24小时满产，销售满销，所以现在公司急需扩充产能，尽快扩大黄河在培育钻石的市占率，今年培育钻已涨价5%+，不排除进一步涨价。
2、政府态度
全力支持，政府把许昌定位为千亿级硅碳新产业基地，许昌想通过支持黄河打造碳系材料园区，未来进一步打造全球性的培育钻石交易平台，其次，政府也在联合质量技术监督局，牵头成立专家组，起草培育钻石的相关的检测质量标准等体系性的文件，推动打通全产业链。
3、公司扩产进展
6.9/6.28分别与国资成立济风/许钻两个合资公司，一期合计解决6亿资金将很快到账，对应300台压机产能，自有资金再解决200台，预计全年有望新增压机500台。
4、公司定位：当前主要精力在原石扩产上，等到产能、市场占有率到一定程度之后，未来可能涉足全产业链，涵盖原石生产、切削、打磨到变成可以镶嵌用的首饰钻。

南极电商销售情况：
截至2021年6月30日GMV更新（包含直播电商）：
2021年1-6月GMV约为190亿元，同比增长32%。
2021年Q2GMV约为98亿元，同比增长14%
分渠道：
拼多多：2021年6月GMV同比增长46%，占比为32%，继续维持高增长。
阿里平台：2021年6月GMV同比下降16%，占比为48%。
京东：2021年6月GMV同比增长8%，占比为15%。
唯品会：2021年6月GMV同比下降3%，占比为5%。
直播电商:2021年上半年GMV约4亿。抖音小店日榜数据:6月22日～28日，南极人品牌5天排名第一，2天排名第二，日均销量2462万件，日均销售额51.03万。

游戏公司跟踪：
三七互娱：收入端来看，由于斗罗大陆3D七月上线，Q2收入预计将与Q1收入持平【预计Q2收入略低于40亿】。由于斗罗3D买量投放放在三季度，6月份买量成本比预期少，预计二季度利润率复苏明显。但由于去年Q2高基数，预计同比一定程度下滑。游戏储备方面，《斗罗大陆：魂师对决》预计7.22上线。

完美世界：《梦幻新诛仙》上线后表现平稳，符合预期。但考虑老产品环比下滑以及新品流水递延。同时，预计二季度买量成本较高（战神遗迹以及梦幻新诛仙买量集中在Q2 ），完美二季度单季度利润端承压明显，预计同比下滑幅度相对较大。后续建议重点关注《幻塔》的测试情况和上线进度。

吉比特：老游戏方面，问道手游保持稳定的流水贡献。《摩尔庄园》上线后至6月23日一直稳定在畅销榜前十，近日稳定在20名左右；《一念逍遥》因5.21更新新版本后，重回畅销榜前十，畅销榜稳定在前20，表现出长线运营的韧劲。Q2预计经营净利润表现良好，外加出售青瓷游戏的投资收益1.67亿元，Q2净利润预计同比大幅度增长。