大合同新签金额71.66亿元,占比60.04%,上海地区订单占比较高。
2022年下半年新签合同金额72.39亿元,环比增加54.15%,同比增加14.74%;
2022年三季度,公司实现营收20.86亿元,环比增加60.93%。
疫情结束后公司业务出现快速反弹。
来看,公司有望“填补”2022年的“增长缺口”。
长期来看,我国工程咨询行业仍旧处于集中度提升大趋势中:2021年,我国工程设计咨询行业市场规模达11400亿元,公司作为龙头企业市占率仅0.40%。2021年工程咨询行业平均人均创利为7.9万元。
人员的规模不经济效应导致设计龙头企业主动提升市占率意愿较低,我们认为未来随着公司经营管理效率提高及生产技术的变革,公司市占率提升或进入拐点期。
公司于2022年1月29日发布股票激励计划,若公司未来三年皆达成业绩考核目标,2023-2025年公司净利润年复合增长率将达到16.16%。
目前国有上市公司的估值普遍偏低,公司的PE/PB 分位数位于历史低位。央国企估值重塑的背景下,公司积极性有望得到提升。
积极布局建筑信息化领域,打造第二成长曲线:
华建数创主营业务主要包括数字化咨询、BIM咨询、CIM咨询及智慧建筑领域等。
同时,公司也积极发展大数据、人工智能、虚拟现实技术,并与微软、华为等科技公司进行战略合作。公司发展速度迅速。
我们认为未来伴随建筑行业数字化转型加速,公司将持续受益于华建数创过去数年的技术及数据资源积累。
1)从PE来看,当前A股工程设计企业平均PE 26.53x,公司2023年PE仅17.0x;
2)从PB来看,当前A股工程设计企业平均PB 2.04x,公司2023年PB仅1.4x;
3)从资产估值角度:公司经营活动现金流长期净流入,此外公司持有物业价值约19亿元,账面现金+物业为48.9亿元;
4)从财务安全性角度,截至2022年Q3公司扣除合同负债后资产负债率为56.32%,2021年上海地区营收占比57.87%,其应收账款真实减值损失风险小。