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中欣氟材深度:成长路径清晰的含氟精细化学品龙头
复盘反思知行合一
2023-03-23 09:39:14

经营管理发生质变:实控人站到前台,系统梳理公司业务脉络后,提出了贴合资本市场偏好的发展方向,重点布局若干高增长、大空间的含氟化学品。

芳香族含氟化合物单品规模小,品类多,经营稳定。后续重点关注:2,6-二氟苯甲酰胺、245-三氟苯乙酸、奈诺沙星等产品的起量情况。

布局PEEK关键单体。PEEK是较具市场前景的热塑性工程塑料,应用前景广阔。依托一体化优势,公司布局了PEEK的关键原材料DFBP、氟苯、双氟苯甲酰氯等,成本优势明显。

布局二羟基双醚芴产业。BFEF是聚碳酸酯、环氧树脂等改善折射率、透光率的核心添加剂,下游主要用于车载镜头、手机镜头、车窗、镜片等领域。公司独创一步法合成工艺,产品获日本高化学认可。

四代制冷剂符合产业发展方向。四代制冷剂因其环境友好性能极佳,具有广泛的应用前景和很大的市场容量;公司收购江西埃克盛,布局四代制冷剂,埃克盛的团队不仅在含氟制冷剂有丰富的经验,在含氟化合物也有较强的积累,看好产业协同。

锂电池电解液成本优势明显。公司布局了六氟磷酸钠、双氟磺酰亚胺锂等新型电解液产品,依托上游原材料优势,公司的成本优势较为明显。

公司长期发展的路径清晰,技术基础可靠,业绩估值有望双升,预计公司2022-24年收入分别为16/23/38亿元,归母净利分别为1.8/3.3/6.2亿元,3年CAGR为53%,给予24年15倍PE,对应目标价28.5元,首次覆盖,给予“买入”评级。

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中欣氟材
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