【国君社服零售刘越男】9月社零超预期，必选加速可选分化

总量：9月社零总额及限额以上增速，社零同比+5.5%，限额以上同比+5.2%。

必选及具有保值属性消费环比改善。金银珠宝 (同比+7.7%/+0.5pct) ；食品(同比+8.3%/+3.8pct) ，饮料 (同比+8.0%/+7.2pct) ，化妆品(同比+1.6%/-8.1pct) 。

商品vs服务：服务消费同样环比改善，且继续优于商品。

9月份，商品零售同比+4.6%，限额以上商品零售+4.7%；餐饮收入+13.8%，限额以上餐饮收入+12.8%

对比 19 年：2023年9月餐饮恢复至2019年9月的114%。

对比 21 年：2023年9月餐饮恢复至2021年9月的112%。

线上vs线下：线上实物商品零售增速6.6%，环比-1.0pct，线下实物商品零售增速为3.8%，环比+1.6pct，线下实物零售额增速在持续提升，线上增速有所放缓。