瑞鹄模具23Q3业绩点评：出口提升带动盈利改善-1023
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2023-10-23 22:06:13
超预期❗【天风电新】瑞鹄模具23Q3业绩点评：出口提升带动盈利改善-1023
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🌼财务数据
23Q3：实现营收4.4亿元，同比+9%，环比-8%；归母净利润0.64亿元，同比+26%，环比+36%；扣非净利润0.56亿元，同比+35%，环比+43%。毛利率29.1%，同比+5.7pct，环比+9.5pct；归母净利率14.6%，同比+1.9pct，环比+4.7pct；扣非净利率12.8%，同比+2.4pct，环比+4.5pct。
23Q1-Q3：实现营收13亿元，同比+57%；归母净利润1.54亿元，同比+45%；扣非净利润1.34亿元，同比+65%。毛利率24.0%，归母净利率11.9%，扣非净利率10.3%。
🌼装备：模具出口占比提升，盈利持续修复
公司23Q3装备业务营收约3.6亿元，环比Q2下滑主要系自动化产线收入下降，模检具业务较为稳定，同时出口占比明显提升，带动盈利改善。
23H1出口收入占比约16%，毛利率为27.6%，较国内的20.1%高出7.5pct，Q3出口营收占比进一步提升接近20%，带动毛利率环比增长显著。
🌼零部件：动总壳体达到满产状态，结构件逐步爬坡
公司23Q3零部件业务营收约8000万，动总壳体出货8万套，贡献约5600万营收；冲压件贡献约2000万营收；结构件贡献几百万营收。Q3公司一体压铸后底板等结构件已小批量生产，Q4有望跟随奇瑞+华为奇瑞车型（E03&EH3&E0Y）发布进一步上量。
🌼投资建议
看好公司作为奇瑞产业链核心标的，预计奇瑞明年营收占比有望达到50%，其中华为奇瑞贡献营收20%，华为奇瑞智界车型有望再造爆款，公司配套ASP高，有望打开成长空间。
上修23-25年业绩到2.2、3.5、4.5亿元，对应当前PE 39、23、18X，维持重点推荐。
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欢迎交流：孙潇雅/王彬宇
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🌼财务数据
23Q3：实现营收4.4亿元，同比+9%，环比-8%；归母净利润0.64亿元，同比+26%，环比+36%；扣非净利润0.56亿元，同比+35%，环比+43%。毛利率29.1%，同比+5.7pct，环比+9.5pct；归母净利率14.6%，同比+1.9pct，环比+4.7pct；扣非净利率12.8%，同比+2.4pct，环比+4.5pct。
23Q1-Q3：实现营收13亿元，同比+57%；归母净利润1.54亿元，同比+45%；扣非净利润1.34亿元，同比+65%。毛利率24.0%，归母净利率11.9%，扣非净利率10.3%。
🌼装备：模具出口占比提升，盈利持续修复
公司23Q3装备业务营收约3.6亿元，环比Q2下滑主要系自动化产线收入下降，模检具业务较为稳定，同时出口占比明显提升，带动盈利改善。
23H1出口收入占比约16%，毛利率为27.6%，较国内的20.1%高出7.5pct，Q3出口营收占比进一步提升接近20%，带动毛利率环比增长显著。
🌼零部件：动总壳体达到满产状态，结构件逐步爬坡
公司23Q3零部件业务营收约8000万，动总壳体出货8万套，贡献约5600万营收；冲压件贡献约2000万营收；结构件贡献几百万营收。Q3公司一体压铸后底板等结构件已小批量生产，Q4有望跟随奇瑞+华为奇瑞车型（E03&EH3&E0Y）发布进一步上量。
🌼投资建议
看好公司作为奇瑞产业链核心标的，预计奇瑞明年营收占比有望达到50%，其中华为奇瑞贡献营收20%，华为奇瑞智界车型有望再造爆款，公司配套ASP高，有望打开成长空间。
上修23-25年业绩到2.2、3.5、4.5亿元，对应当前PE 39、23、18X，维持重点推荐。
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瑞鹄模具
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