【国君社服零售刘越男】SHEIN或冲刺IPO，利好跨境电商提振估值

事件：据香港万得通讯社报道，Shein正在为赴美进行首次公开募股做准备，希望获得900亿美元的估值，但目前IPO计划仍然没有时间表。据金融街，Shein 22年GMV约300亿美元、营收约227亿美元，目标到25年实现585亿美元的年营收。

据我们测算（以最终实际情况为准，未考虑23-24年可能发生的资本开支），假设Shein最终获得900亿美元的估值，则对应目前的PE估值预计在40-50倍之间；考虑到去年受外部环境影响利润基数较低，去年对应的PE估值或很高。

据跨通社，Shein今年上半年净利润已创下公司历史最高纪录，且今年以来正发生新变化：1）继收购Forever 21母公司Sparc Group三分之一的股权后，再度收购英国Frasers集团旗下快时尚品牌Missguided；2）加码拓展平台模式。

当前已上市的跨境电商公司的估值普遍较低，24年泛品公司基本在13-15XPE，精品公司基本在20-25PX，但多数公司23-24年将继续保持高增长，因此Shein上市一方面有望拉动跨境电商估值提振，另一方面跨境电商赛道再添一员大将、将印证行业景气度/商业模式，长期继续看好中国优质供应链/优质品牌出海。

近期中美关系改善、OpenAI正式公布自定义GPT等多重利好频现，且Q4迎海外消费旺季，继续推荐跨境电商，跨境B2C推荐华凯易佰/安克创新/吉宏股份/致欧科技/赛维时代；跨境B2B推荐小商品城/焦点科技。