【金盘科技688676】业绩预告符合预期，海外市场拓展卓有成效，打开成长天花板📈
复盘反思知行合一
2024-01-17 08:12:43
#全年业绩符合预期： 公司预计2023年实现归母净利4.82-5.38亿元（YoY+70%~90%）。取中值测算，23Q4单季度实现归母净利约1.77亿元（YoY+53%；QoQ+24%），延续高增长势头，整体符合此前预期。
全年业绩高增主要得益于：收入端新能源配套领域维持较快增速，工业企业电气配套领域市场份额持续提升以及海外收入的大幅递增；数字化转型带来的效率提升及单位成本下降，亦增厚了公司盈利能力。
展望2024，公司国内主业有望维持稳定增长趋势，而海外收入有望踏入上行快车道，同时储能及数字工厂也将逐步兑现收入，驱动公司业绩进一步上行。
#海外变压器供需紧俏并非短逻辑： 风光装机&电车渗透率提升、数据中心建设、制造业回流等需求因素，与电网更新迭代周期共振，带来需求端的旺盛，此前美国通胀法案&欧洲电网升级计划等政策便是印证。
供给端看，海外变压器以ABB、西门子、施耐德、SGB、伊顿等全球品牌为主，其扩产进度较慢，当前公开资料仅伊顿近期有明确扩产规划；而资质认证、历史运行记录、渠道等因素也使得国内新厂商难以快速入局👀 。
#长协订单印证景气度及金盘海外先发优势： 订单角度看，预计公司23年全年新增海外短单约20亿元左右（对比22年约6.5亿收入），长协订单约40亿（平均交付周期5-6年）💰。订单的快速放量印证了行业的需求旺盛，同时亦是公司海外先发优势的直观体现。公司自成立之初便注重全球市场布局，于98年便曾在美股上市，与海外厂商合作多年，同时在美国、墨西哥设立有当地子公司及变压器产能🏭。
考虑新进入者需要经历的资质认证周期、海外设厂周期、渠道铺设及品牌认知度建立周期，预计金盘作为早期已深度布局美国市场的厂商可享受2-3年的红利期。
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