异动
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MLCC
Mike Jin
2020-12-30 14:54:35
风华高科 

12月平均提价超过10%,预计未来1-2 季度还有较大提价空间。各大厂商产能利用率11-12月份均持续在90%以上,主要原因为下游(消费电子、汽车、家电、电脑、工控等)需求旺盛,并且受疫情持续反复影响,日韩东南亚产能不稳定,持续受到反复冲击,下游提前并且加速备货,加上目前行业库存在历史最低水平附近,未来1-3季度内需求量爆发会比较明显。

今年主营扣非前利润8亿附近,符合预期。明年是量价齐升,主营会非常好,今年计提后报表基本很干净,所以明年开始报表会很好看,合理预计,2020年底MLCC产能200亿只/月,2021年底将达到300-350亿只/月,2022年底为650亿只,未来两年3.5倍产能释放。MLCC该部分为业绩主要来源,占据70%左右。

 电阻扩产280亿,项目难度较低,目前准备工作比较顺利,计划2021年底前建好产线,后年完全达产。总量预计到650亿只附近,产能扩接近1倍。该部分占利润贡献20%以上,而且每年比较稳定。假如产品价格不变,预计明年、后年主营扣非利润分别约为14亿、25亿,预期不变。

第一次扩产,目前是公司容阻的全球市占率从1.6%提升至5%,这是比较容易实现的。但后年底,将会有再翻倍的扩产计划,再用2-3年,市占率从5%提升至 10%,依傍华为,主攻中高端,看齐日韩巨头。这部分市场尚未预期。但只要第一次扩产完成差不多,第二次扩产的预期就会提前,而且第二次扩产也不是终点,还有第三次。

股权激励,明年底将会有突破,公司治理结构和长期激励机制将会大大改善。看扩产进度达成快慢来定。

车规级的MLCC已经有小批量订单,目前收入在千万元级别。

目前材料自足率已经超过95%。

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风华高科
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    全梭哈的小韭菜
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  • 我是
    蜜汁自信的小韭菜
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    2020-12-30 15:49
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