消息面上，上周五ZL表示“中国将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。”

历史上，ZL表示“降准”之后，只有2020年6月17日国常会一次落空，其他历次表态之后均有降准落地。虽然当前市场对何时降准存在分歧，但此次降准预期无疑与之前普遍预期的“宽信用、宽财政、地产边际调整、弱宽货币”预期是存在比较大预期差的，也会促使市场改变10月份时因通胀压力导致降准落空的线性外推，“稳增长”在明年一季度或许会放在更为突出的位置上。

关于“降准”对市场有何影响主要还是看当时的市场环境和微观结构，通常预期中的降准、降息不会对市场大趋势产生大的影响，超预期的降准、降息会刺激市场产生短期的脉冲。在微观结构上，全面牛市、熊市中的降准、降息后依然是全面牛、熊市，结构化的行情中依然是结构化的行情。

近两年以来，中国股市一直是结构化的行情，所以有比较明确的“降准”预期后也会是结构化行情，分析的关键在于“结构”会不会因为消息出现转变。结合上周的市场特征，假如明年一季度“稳增长”放在更关键的位置，那么受益国家投资的“泛大基建”可能会更加受益，这部分行业大多也是上周四、周五涨居前的行业。

在“降准”预期之下，流动性宽松的预期可能会促使12月份沪指挑战年内高点，甚至不排除在某一段时间受到低位蓝筹的拉动出现一波脉冲。