VR/AR设备近年来一直是科技巨头重点布局的方向，但此前多年一直处于产品探索期，未能实现放量增长，主要是受制于设备的两大痛点：硬件上易对用户产生眩晕感，内容上较为匮乏。但随着技术进步与产业的持续推进，眩晕、内容匮乏两大问题正在被逐步解决。

1）在硬件方面，2019年发布的Oculus Rift采用AMOLED方案，时延已缩短至19.3ms，其中屏幕显示时延为13.3ms，计算时延为3ms，传输时延为2ms，传感器时延为1ms，屏幕显示时延占比达69%。

另外随着Micro LED技术的不断成熟，其画面时延与显示效果将大幅改善，同时其体积足够小，保证了优质的视觉效果和用户体验。

2019年以来，各大厂商利用显示屏变焦、光学透镜变焦等技术，大幅降低了视觉辐辏调节冲突导致的晕动症和视觉疲劳，并且通过结合用户的眼球追踪数据和近视眼数据，能够让近视用户不戴眼镜也能清晰看到VR画面。未来随着衍射式波导器件的使用成本高但体积性能优秀，VR有望进一步压缩体积，进而扩大了VR的适用消费群体。

2）在内容方面，VR内容正在迅速丰富化。以VR游戏为例，全球最大的游戏发行平台Steam上的VR用户数量持续增长，在2021年3月占比已达2.3%。VR游戏数量也在快速增长，目前支持VR的游戏总数已达5790个，游戏《半条命: Alyx》成为爆款，《行尸走肉:圣徒与罪人》等游戏销量也逐步提升。根据Steam的年度回顾，2020年VR游戏销量同比增长32%。

我们认为，随着硬件、内容方面的痛点被解决，未来有望进入VR设备销量增长-用户增长-内容需求增长-内容开发收益提升-内容爆发-设备销量加速增长的良性循环，VR/AR产业即将迎来爆发增长的拐点。

2020年全球VR头显出货已超过600万台，预计2021年全球VR销量将达到1500万台，在全球游戏机（2021年预计销售5500万台）中的渗透率为27%。2021-2022年的VR设备类似2019-2020年的AirPods，正处在渗透率快速提升的阶段。

另外，Facebook在2020年9月发布新款VR一体机Oculus Quest 2，随后迅速成为爆款。近期，Facebook副总裁表示，Quest 2销量已超过历代Oculus VR设备总和。据咨询机构预测，Quest 2在2020年销量超过250万台，在2021年一季度销量已接近150万台。

苹果公司还在3月30日宣布，将在6月8-12日召开2021年度苹果全球开发者大会（WWDC21）。有消息称，苹果有可能会在此次大会上发布首款VR/AR眼镜。近日，苹果CEO蒂姆•库克在接受采访时表示，AR对苹果的未来至关重要。