拜登当选后存在着最大预期差的板块——大麻全面合法化。

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（一）为何叫全面合法化

先认识大麻，大麻分为工业大麻（hemp），医用大麻和娱乐大麻（marijuana）。

医用大麻和娱乐大麻的成分一样，可以通用，所以分类也往往分在一起。

 

 

由于大麻分为三类，所以在大麻合法化也分为三个方面，分别是医用大麻合法化、工业大麻合法化、娱乐大麻合法化。

 

这三种用途的大麻的合法化进程是不同的，是相对独立的。

在联邦法层面，美国已经全面实现医用大麻和工业大麻的合法化。

这次如果拜登当选，那么就是推动实现娱乐大麻合法，从而在美国实现大麻的全面合法化。

看清楚，这个和去年我大A炒的工业大麻可不是一个东西，完全不一样。

截止目前，美国工业大麻全面合法，33个州、4个地区和哥伦比亚特区医用大麻合法化，11个州、2个地区和哥伦比亚特区实现娱乐大麻合法，其他州可根据实际情况批准使用大麻。

（二）拜登上台后将力推美国大麻全面合法化

民主党一向是大麻合法化的重要支持力量，拜登胜选后，美国大麻将迎来全面合法化。

此前此前民主党副总统提名人卡马拉·哈里斯表示，在拜登执政下，大麻将在美国联邦层面合法化。

在之前的副总统辩论中，哈里斯表示，她和民主党总统候选人乔·拜登还将取消过去因大麻相关罪行而被定罪的人的犯罪记录。（准确的说是marijuana合法化，见后文）

2020年5月8日，美国38个州和华盛顿特区检察长联名向美国国会公开表明大麻合法化建议，呼吁大麻在全美境内的全面开放。

根据GALLUP公司进行的大麻合法化的民意调查，自2010以后支持率就基本上保持在50%以上，由此可见在美国大麻合法化已经成为了一种多数民意。

 

GALLUP历年民意调查中支持大麻合法化的人数占比

 

 

2020年是美国大麻合法化进程加快突击的一年，更是开创性的一年，更是开创性的一年。

     在美国实现全面大麻合法化已经是不可逆转的潮流，而拜登当选则肯定在极短的时间内将全面大麻合法化进行落地。

所以，符合民意，总统又大力提倡，进度会很快。

毫无疑问，这就是那个预期差非常大、短期即将落地、又最受益的拜登当选板块了。

（三）全面大麻合法化后的市场有多大

 

医用大麻、工业大麻、娱乐大麻三者的市场空间都非常广阔，但具有极高弹性、增长速度快应该首先应该是娱乐大麻，其次是医用大麻。

在今年7月份时候，由大麻商业日报出版了一份中期预测。

预测显示，到2020年底，美国医用大麻和娱乐大麻的零售额将超过150亿美元，比2019年增长约40%。

在到2024年，美国销售总额可能会达到370亿美元。

 

该报告指出，预计到2021年，医用大麻在佛罗里达州和俄克拉荷马州的销售额都将超过10亿美元，成为美国最有价值、增长速度最快的大麻市场之一。

在娱乐大麻方面，科罗拉多州和华盛顿州等成熟的市场销售依然领跑。密歇根州和伊利诺伊州是在2019年末和2020年初才开放的新兴娱乐大麻市场，尽管目前两个州的零售店数量很低，但销售热度不减，市场环境也正逐渐改善。

预计到2024年，每个市场的年销售额都将超过近20亿美元。

加利福尼亚州在2019年销售额达到近30亿美元，所创造的收入超过了科罗拉多州和华盛顿州娱乐大麻市场销售总和。

合法大麻已成为美国增长最快的行业之一，大麻研究公司Greenwave Advisors预计，在美国大麻产业最终会实现每年2000亿美元以上的目标。

其实，都不用看这些数字，用脚趾头想一下，娱乐大麻放开后，起码是千亿美金起的市场。

而到时候，光有成分一样的医用大麻的产能肯定是远远不够的，届时市场肯定供不应求，价格疯狂飙升。

（四）A股最受益美国大麻全面合法化的标的

有人会说，大麻去年都大吵特吵过了的，今年根本不能再炒了，而且美国大麻全面合法化关你A股毛事。

咦，说这话，你就草率了。

去年A股热炒的是hemp工业大麻，现在老美全面放开的是marijuana娱乐大麻（marijuana的中文名可以看前面介绍的图片，敏感词）。娱乐大麻和医用大麻成分一样，所以也就是等于最大利好现有医用大麻产业链了。

而老美放开这个娱乐大麻，带来全球起码千亿级的市场增量，这是全球大麻产业链理应共享的盛宴。

所以最受益的A股公司，必然是需要具备有大量的marijuana产能+成熟的海外市场渠道+对本公司的边际利润影响大等综合因素的。

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即便去年大炒过大麻概念的A股上市公司有近80家，但是其实拥有布局美欧、生产医用和娱乐大麻即marijuana的公司却非常稀少。

 

1、永吉股份（603058，业务最纯、基本面最好、弹性最大）

公司第一主业是做烟标的，2019年收入4.7亿，净利润1.4亿，每年20-30%的增长没有问题，今年估计2亿以上净利润了。

今年5月份的时候高毅冯柳还接了几千万的大宗交易，所以公司的基本面根本不用担心。

2、福安药业（300194，创业板、美国项目、业绩明确）

公司主业做原料药的，基本面也很扎实，2019年年收入27.8亿，净利润3亿。

今年上半年，公司积极推动美国投资项目进展，完成了对Red Realty LLC的收购，间接持股比例51%。Red Realty LLC拥有位于美国内华达州北拉斯维加斯228 W Owens Ave的不动产一处，面积约为1.87英亩，该地块为已批准的医用大麻种植和加工牌照所许可的唯一种植和加工地点。Red Realty LLC将在该地块扩建医用大麻及CBD产品研发、生产基地。

公司拟充分发挥药物研发、生产的丰富经验和资金优势，与合作方在美国大麻产业的现有资源形成良性互补，在美国内华达州建设医疗大麻及CBD产品研发、生产基地，拓展和共享美国大麻在医疗和消费品领域的蓝海。

通过收购控股美国大麻企业，有利于公司抓住医疗大麻、CBD 等相关领域的发展和应用先机，为公司寻求新的利润增长点，同时也将促进公司产业链条的延伸和拓展，进一步提高公司竞争力。

Red Realty LLC还有对赌的业绩，标的公司2020年至2022年净利润分别为600万美元、2200万美元和3000万美元。

福安药业当前市值77亿，因为有美国基地，会直接受益于娱乐大麻放开，收购公司的业绩可能会大超预期，概念正宗。 

 

3、顺灏股份（002565，老妖股、美国子公司、人气足）

公司去年是工业大麻概念板块龙头，主营业务一般，但是股性特别好。

基于对全球范围内工业大麻发展机会的敏锐洞察力以及公司在云南地区多年的经营管理经验，公司在工业大麻的种植和加工提取等方面做了深入的布局和规划。

为了抓住海外大麻业务快速发展的机遇，公司在美国设立子公司LUXIN HEMP，通过全面科学的市场研究为生产研发提供依据，为公司工业大麻业务发展提供具有前瞻性的市场信息支持，力求抓住国际市场对CBD等工业大麻提取物以及终端产品的需求。

LUXIN HEMP获准在当地开展工业大麻加工制造相关业务并在美国以及全球其他合法国家地区开展销售的合法资格。

随着国外监管政策逐步有利于CBD产业的发展，工业大麻衍生品品类丰富，应用场景逐渐增加，公司将加快研发、优化以CBD为原料的日常洗护、美妆护肤等系列产品并推向市场，同时密切关注海外市场中CBD在疼痛管理和精神健康领域的应用进展。

同时公司计划通过美国子公司LUXIN HEMP生产CBD植物烘焙弹，计划在美国合法地区开展销售。

公司虽然目前没有明说有医用大麻，但是看公告公司应该是有涉足医用大麻相关业务的，不过公司的敏感度较高，预计也能很快介入娱乐大麻。

顺灏股份当前市值47亿，在美有工业大麻业务，人气足，但是可能弹性不够大。

4、塞力医疗：新冠检测业务+工业大麻

公司的新冠检测盒国内和国外都在使用

公司具备新型冠状病毒（COVID-19）IgM/IgG抗体检测试剂盒（胶体金免疫层析法）的生产能力，该试剂已经取得欧盟CE认证，已进入商务部医疗物资出口白名单，可以出口欧盟。公司及子公司也中标国内多家医院的新冠检测项目。

工业大麻对标龙津药业：
塞力斯于2019年3月28日与赛维汉普签署了《云南赛维汉普科技有限公司投资框架协议》。塞力斯拟分阶段以可转股债权方式向赛维汉普合计投资5400万元。本次投资完成，在约定的债转股触发事件且投资人选择将借款全部转为赛维汉普股权后，塞力斯将持有赛维汉普变更后注册资本的30%股权。本次投资款项将全部用于赛维汉普租赁用于种植工业大麻的土地、购买固定资产及补充运营资金。

5、龙津药业

龙津药业：公司工业大麻种植模式为“公司＋农户”合同种植

龙津药业：公司将视情况进一步研究大麻二酚等工业大麻提取物的药用价值

 

6、德展健康（000813，美国全牌照）

2019年3月，公司与汉众集团、汉麻投资签订《股权收购及全面战略合作框架协议》，《框架协议》约定汉众集团将其所持标的公司汉麻投资的25%股份质押给德展健康；德展健康在汉众集团办理完毕标的公司汉麻投资股权质押手续后向汉众集团支付合作诚意金人民币肆亿元。

汉麻投资是目前中国境内唯一一家合法的以工业大麻全产业链布局、以生物制药为方向的投资集团。

2019年11月，公司拟收购汉麻投资持有的素麻生物20%股权，交易价格为壹亿元人民币。

汉麻集团目前已取得美国内华达州大麻全牌照；

汉素生物参股美国肯塔基拥有大麻牌照的某生物科技公司的35%。