一、【威唐工业】深度：汽车冲压专家，动力电池箱体打开成长空间
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公司为冲压领域专家：专业从事冲压模具（基本出口至欧美）、冲压件（主要客户：特斯拉、长城汽车）业务。预计公司2021-2023年的归母净利润分别为0.55/1.10/1.70亿元，三年复合增速达75%；对应PE分别为62/31/20倍。
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1、传统业务盈利能力有望反转。1）原材料价格处于历史高位，未来将逐步回归中枢水平。2）疫情影响减弱，海运费有望向均值回归。3）受规模效应影响，传统业务毛利率有望提升。
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2、冲压件市场广阔，受益重要客户放量收入有望高增长。1）大行业、小公司：汽车冲压件市场近万亿元，公司2020年冲压件收入仅1.2亿元。2）公司系某全球电动汽车龙头的冲压件重要供应商，该客户销售收入占比约60%-70%。
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3、布局动力电池箱体新业务，打开成长空间。1）产品：具备总成能力，涉及电池包下箱体、冷板、上盖、液冷、BMS等。2）客户：2021年5月13日取得越南造车新势力VINFAST某车型项目定点。3）市场：预计2025年电池箱体规模400亿元，未来5年行业CAGR达53%。
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风险提示：电池箱体产销不及预期；传统业务盈利能力恢复不及预期。
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二、【联赢激光】深度：动力锂电领域激光焊接设备龙头，持续受益下游扩产【浙商机械】
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国内动力锂电激光焊接设备龙头，动力电池行业收入占比70%。预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.1/3.0/5.0亿元，三年复合增速达95%，对应PE分别为129/47/28倍。
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1、动力锂电领域激光焊接设备市场快速增长。预计2025年动力锂电市场激光设备行业规模将达到232亿元，未来5年CAGR达44%。公司2021H1新签订单19亿元（含税），达去年全年订单的127%，其中85%来自锂电行业。
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2、深度绑定宁德时代，动力锂电领域竞争优势明显。1）多种激光器自制能力；2）CATL占公司收入25%，系第一大客户，公司在C公司体系内份额较高；3）公司国内激光焊接设备市场份额仅8%，还有进一步提升空间。
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3、产能扩张助力长期发展。1）预计2020-2023年厂房面积将从4万平增长至25万平以上。2）预计公司人数将从2020年1902人提升至2023年6000人。
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4、信息化及标准化大力推进，人均产值有望大幅提升，预计公司2021-2023年人均创收分别为46/61/72万元。
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风险提示：动力电池扩产不及预期；激光焊接技术变更风险