【天风医药杨松团队】创新药板块加强推荐
夜长梦山
2024-09-10 07:26:07 山西省
产业周期再次进入加速增长阶段，首推头部即将进入盈利阶段的bio-pharma
国内政策全链条支持创新，医保谈判价格体系日趋稳定成熟，创新药估值体系稳健
产业周期进入加速增长阶段，首推头部即将进入盈利阶段的bio-pharma
核心推荐：百济神州，信达生物（H），恒瑞医药，绿叶制药（H），益方生物
更多联系：天风医药 杨松/曹文清
国内政策全链条支持创新，医保谈判价格体系日趋稳定成熟，创新药估值体系稳健在多个关键环节政策清晰支持的前提下，不仅创新药行业进入优质发展阶段，而且创新药估值体系更加稳健，为投资回报增加了确定性。高创新品种在临床试验、审评审批、价格管理、医保支付、药品配备使用等全链条环节均将得到加强支持。同时同质化竞争也将被加强管理，例如同靶点药物若有一款药物通过完全审批，则后续在研药物不再享有附条件上市资格，将大幅改善竞争格局，使得创新度高、进度快的药品享受更高的研发投资回报。
产业周期进入加速增长阶段，首推头部即将进入盈利阶段的bio-pharma对于big-pharma，随着创新药收入体量增长，仿制药集采执行多年，总收入进入稳定正增长阶段。并且多家创新转型成功，陆续拥有具有国际竞争力的在研品种。 对于bio-pharma，多家进入产品放量周期，尤其是头部公司即将迎来季度/年度盈利。随产品销售体量增大，头部bio-pharma经营杠杆显著提升，有望陆续进入盈利阶段。其中百济神州率先于2024Q2实现单季度经调后盈利。并且bio-pharma管线梯队已成，后续有望进入业绩兑现+管线进展双发展阶段。 对于biotech，创新程度提升，国际竞争力加强。
我们建议沿主线布局相关个股：
核心推荐：百济神州，信达生物（H），恒瑞医药，绿叶制药（H），益方生物已形成产品矩阵并有创新突破big pharma：恒瑞医药、中国生物制药（H）、翰森制药（H）、科伦药业、信立泰、亿帆医药、绿叶制药（H）、罗欣药业；
进入商业化阶段并有创新管线的biopharma：百济神州、信达生物（H）、康方生物（H）、和黄医药（H）、君实生物、泽璟制药、迪哲医药、艾力斯、艾迪药业、益方生物、百奥泰、云顶新耀（H）、贝达药业、盟科药业、荣昌生物（H）、乐普生物（H）；
创新性强的biotech：科伦博泰生物（H）、百利天恒、迈威生物、康诺亚（H）、智翔金泰、首药控股、和誉医药（H）、加科思（H）。
更多联系：天风医药 杨松/曹文清
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