【中泰食品】周黑鸭近况交流电话会纪要0105
夜长梦山
2022-01-07 11:15:58
Q:公司上半年开店加盟店 1000 多家，下半年的开店进度怎么样？效果情况怎么样？
A:上半年新开特许门店 500 家，总数达到 1000 多家，下半年开店在我们预期之内，年初给到的
指引是新开特许门店 800-1000 家，下半年截止 12 月底基本上是 1000 家。整体开店在预期范
围。八九月份德尔塔病毒疫情反复，在这样的大环境下我们开店是不错的。加盟商会有一定程
度下心情的影响，因为大环境不好会有些谨慎，但像我们这种初期投资成本较低，抗风险能力
较强，相对于茶饮餐饮来说我们属于小而美的新投资模式，在疫情影响下，大型商圈和商业体
可能收到影响，加盟商也在危机中寻找到一些机会，包括公司自己也会主动出击，找到一些优
质资源，鼓励经销商多开门店。
Q:这两年在整合品牌大概有什么动作？产品多样化有什么动作？
A:整个品牌和产品有整合营销中心，首席杨悦总来统一负责，品牌营销产品密切相关，原本品
牌 slogan 是“会娱乐更快乐”，相对于品牌定位没有那么清晰，后改为“没滋味就吃周黑
鸭”，非常直接又能进入消费者心智。核心人群围绕 15-20 岁女性为原点，核心客群是 15-35
岁年轻消费者。从去年开始逐步推广门店新装修风格，新开门店相对于之前来讲整体门头、VI
的设计更吸引人，整体装修更偏年轻化，品牌营销是围绕产品来做的。杨悦总制定了非常明确
的产品研发的全生命周期机制，去年开始新品推出结构加快，2021 年上半年推 16 款 sku，下半
年 10+个 sku，整体的产品从口味到品类都有补充，今年的大单品有香辣虾球、去骨鸭掌、虎皮
凤爪、五香鸭脖。过去更多是 20-30 左右的产品价格带，现在补充了 9.9 元-25.9 元这样子的
中低价格产品，还有一些素菜的产品也是在 19.9 元的价格带。规格上也有做调整，综合小盒这
样。整体从产品来讲，产品结构丰富很多，产品价格多样。营销也是围绕产品来做，年初 520
围绕香辣虾球做全城链家活动，10 月份和肯德基做汉堡鸡肉卷的联名营销活动。
Q:四季度疫情重启以来，对收入和利润影响多大？
A:从下半年来讲，下半年比上半年更严重些，对公司来讲会影响到交通枢纽门店的恢复，大家
出行减少，交通枢纽门店确实受到了比较大的影响，特别是八九月份，现在没法给到具体收入
影响，交通枢纽门店数量是占我们所有门店数量的百分 10%左右，总体会对直营业务产生较大
影响，但因为特许门店大多数属于新开业不太久的状态，具体的收入和利润的贡献效果还不是
很明显，中长期来讲，特许门店更多的是开到非交通枢纽区域，交通枢纽的影响会初步减弱。
Q:家庭收入这块占整体营收的多少？
A：上半年交通枢纽 200 多家，占比 10%多，从终端零售额来讲，交通枢纽终端零售占 28%，特
许门店 60%计入直营业务收入，交通枢纽这边收入贡献占到直营业务 30%-40%，占整体业务比重
不到 30%，整体业务还包括除了门店之外的 oto 业务。
Q:第四季度新开的加盟店有多少？
A:上半年 500 多家，7、8、9 月开 100 多家，四季度稍微慢一些，每个月开大几十家。
Q:新开门店月营收统计？
A:加盟店新开店有盘活期，还有国庆这样的节假日，经营还没有达到区域稳定成熟的阶段，截
止今年三季度末，特许门店平均店效是 100 万，属于测算数据，大部分门店没有开到一年。
下半年会受到疫情影响，特许门店大多数是在非交通枢纽区域，相对来讲这些区域受到疫情的
影响没有像交通枢纽那么明显，但趋势上来讲是会有一些往下。
Q:小包装普及了没有？相对绝味的劣势第一个是定量不好，第二个是普遍贵一些？A:综合小盒保证是全国普及了的，门店会根据自己的销售对门店产品价格有做调整，中小包装
比如说素菜基本上都是 9.9 元的小包装，店长会自己调整订货。价格方面本身包装产品和散装
产品来讲还是要贵一些，友商的包装产品和我们相比价格差距不是很大。首先是基于食品安全
的考虑，另外我们定位是在休闲零食这样的品类，我们的核心消费者还是年轻人，根据我们调
研的数据，年轻人对包装产品的接受程度比较高，对价格方面敏感度没那么高，本身不是刚
需，下沉三四五线市场的平均单店店效也能达到二线城市的 90%。偏低线城市的年轻人有更强
的意愿选择品牌力较强的产品，我们的一些大单品有网红的性质在，符合年轻人的偏好，和友
商竞争的话，我们的产品力和品牌力有一定的优势。
Q:有没有比较过同区域内绝味销售情况？
A:友商的数据不是作为公司能够披露的情况，我们自己和自己门店比较的话，三四五线城市门
店不错，友商可能进低线城市比较早，我们进入后，新店有促销活动的话，友商也会有一些反
应，做一些促销活动。总体来讲，我们作为后进入者，整体竞争优势还是能够显现，新店活动
大家都很关注。前不久在山东有个十店同开的活动，整个效果很不错。
Q:机场枢纽店的人流量相对去年有多少提升？
A:以国家统计局官方数据为主，上半年出了，下半年还没出，上半年机场枢纽只恢复到了 19 年
一半的数字，下半年疫情比较严重，人流量会更低一些。跟去年对比的人流量没有测算，但从
总体趋势来看，今年下半年疫情影响比去年更大，去年到今年上半年大家相对乐观，但现在疫
情反扑出乎大家意料，是多点爆发。大家的消费情绪因为已经不是向上的状态，消费意愿下
降。公司基于这样的背景，大力开发社区消费场景，三四五线城市下沉市场，对线上渠道的拓
展，对传统电商优势的保持，都是应对疫情常态化的策略。
Q:有传闻说股东层面有股权质押，想证实一下？
A:没有看到这类情况，上市公司大股东都没有。如果有的话，有申报义务。
Q:直营店，加盟店下半年同店终端营收和上半年相比下滑的幅度？
A:直营店下半年数字还没出来，但有从年初到 Q3 的平均有 150 万一年。在开放特许加盟后，如
果没有疫情，预期 180-200 万平均。在行业内还是比较高的一个水平，随着疫情控制，也会有
一些促进单店收入提升的手段，未来会让平均店效提升。
Q:交通枢纽购物中心门店数量占比？
A:200 多家，总体门店有 2000 多家，占比 10%左右，随着特许业务拓展，交通枢纽店会拓展，
但肯定没有非交通枢纽快，交通枢纽店对业务的影响降低，抗风险能力会越来越强。
Q:全年外卖和电商销售额大概多少？
A:全年数据还没出，也不是业绩披露期。要等到 22 年 3 到 4 月份才能准确披露。上半年自营外
卖占集团全部收入 12.5%，下半年增速不错。外卖的精细化运营比以前好很多，有专门的外卖
团队做精细化运营。写字楼门店会有下午茶，社区会有夜宵，也会做外卖 app 的开屏广告。外
卖对门店是增量业务，整体增速不错。
电商方面，传统电商做的早，除了销售渠道以外，也会起到一个很好的宣发，比如和大星主播
的合作，能带来很好的销售。但电商费用高，所以电商的利润率没有其他渠道那么高。
社区生鲜和社区团购在烧钱做，从年初开始已经和盒马京东等大型商超有合作，虽然整体规模
不大，但增速不错，上半年做了 3000 万销售，每个月 500 万，下半年每个月有 1000 万的销售。是对社区消费场景的补充，能满足社区消费者多元化的需求。
互联网整体业务占比 30%，是一个比较领先的优势。
Q:经销商加盟卤制品跟茶饮或者巴比食品这类的业态比是什么考量？
A:我们产品比较简单，运营模式也比较简单，都是盒装包装定量的，直接扫码购物就可以，一
个门店只需要 1-3 个人就够了，也不需要过多加工，门店面积也不大，整体成本比较低，作为
一个休闲零食，也是年轻人比较喜欢的产品，在不同的场景都可以食用产品，并不一定要吃饭
的时候吃，比如作为看剧的时候的零嘴。我们的产品消费场景业态丰富，成本低，模式简单，
抗风险能力强。门店管理对加盟商的扶持多，加盟商的意愿也比较强，累计收到超过 4 万份的
想成为加盟商的申请，公司也有所筛选，希望他们开更多店，2 店 3 店比例很高，总体来说意
愿比较积极。
Q:有 2-3 家店的有多少，1 家店的有多少，最多开店的有多少？
A:有几种加盟模式，比如城市发展式的比较大的加盟商，人均开店已经超过 11 家。单店全托管
式的人均开店也超过了 2 家。Q2 和 Q3 的新开店 70%都是现有加盟商开出来的。最多的单店式
的，开 20 多家都有，城市发展式的 30 多家的也有。
Q:公司对于 2022 年的公司收入的利润规划是怎么样的？费用率是怎样的？
A:关于明年比较具体的收益率和费用的规划还没有明确，要等到业绩披露期。今年已经开到
2000 多家的，明年开店的节奏具体数字没出来，但不会比 21 年慢的。到 23 年底的时候总店数
应该能达到 5000+的规模。如果正在推广的社区店能在别的城市复制的比较成功的话，在 23 年
之后，门店的展望有 1 万+的空间。财务方面的等到业绩披露期再分享
Q:公司有没有考虑把包装增加很多散装的，把包装产品的销售模式变成以散装作为主体的方
式？
A:我们是做散装起家的，但出于食品安全和发展的考虑变成了包装的，目前是不准备做散装。
我们有基金投资储备，也有可转债和收购并购的投资的，在热门赛道，比如热卤和餐桌卤等区
域性品牌也在关注，也在看相关的项目，未来可能会以收购并购进入赛道，分化出子公司。在
周黑鸭品牌下不考虑散装。
总结：下半年疫情对公司有压力存在，但我们认为中长期整体增长逻辑还是清晰地。开店的节
奏速度也是比较稳健的，稳定地拓展业务。不论是公司业务还是管理层，对长期的高质量发展
是有信心的。
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