化债真正利好应收账款高的企业，特别地方政府欠企业钱那种。和资产负债率没有关系。

环保板块核心受益于财政化债

什么是“化债”？ 7月中央明确制定“#一揽子化债” 规划，化解地方债务问题，尤其是 #隐性负债 （例如政府在PPP项目中承诺保底收入等“#明股实债 ”的债务形势）。由于众多PPP项目不太具备盈利性、偏公益事业，企业投资了项目、政府不具备付款能力，形成了大体量的政府对于企业的账款拖欠。

环保的相关度？ 环保作为PPP项目的重要方向，尤其是#园林绿化、生态治理 等主要依靠政府财政支付的项目，在历史上有严重拖欠情况。截止2022年底板块#各类应收款项超1500亿元，相当于当前板块市值的25%。

环保如何受益？ （1）应收账款有望加速收回、改善资产及现金流质量；（2）坏账计提有望冲回、增厚当期利润；（3）环保长期回款保障力度提高下，运营资产有望迎来价值重估。
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金埔园林主营业务：提供市政园林绿化工程施工、工程项目设计咨询类服务等。应收账款11.79亿，目前总市值13.4亿，占比达88%，环保长期回款保障力度提高下，运营资产有望迎来价值重估。（来自韭研公社APP）