经营情况介绍：

    歌尔预计上半年归母净利润15.6-18亿元，扣非大约在13-14亿元，取中值Q2单季度净利润增长约47%。

    上半年业绩预告，投资收益一季度涨得多这几天是跌的，二季度的盈利预测没有包含投资收益。员工持股计划有股权激励费用，这些费用都包含进来了。存货情况，去年三季度末存货122亿，四季度营收比较多。四季度，末存货92亿，一季度末存货94，对于营收的水平还是比较健康的水位。2020年度研发投入6.12%，35亿，历年都在6%左右波动。资本支出增长比较快，2021年一季度资本支出17亿，未来还会保持高水位的资本支出，支撑业绩的快速增长。ROE这几年是在改善的，20年16.4%，相较于2019年翻倍了。现金流运营周期由40多天缩短到20多天。

    03年开始自制自动化制造和模具中心的发展，一年可以做上万套自动化设备和1500多套模具。现在消费电子领先公司都是我们的客户，现在的零件变成了微电子、光学、精密结构件、成品等四大类。

    零件这个角度主要的赛道除了传统的声学，扩充到了马达，马达不光是手机，主要还是非手机，比如手柄手表。还在做无线充电。马达比较复杂，包括了马达和组件，触控领域的线性马达也有一些机会。手机领域我们觉得竞争过于拥挤，现在在等机会。VRAR的零配件，比如光模组进展也比较好，光波导等。微电子方面我们的SIP做的比较好，也拿到了一些订单，SIP的进展高于我们的预期在成长。传感器领域在开拓新的方向，除了压力传感器也在布局其他传感器。精密结构件除了金属件、结构件，我们也开发了软包才，比如橡胶和硅胶包的一些电子产品。

    VR/AR统称MR，但是这不影响两个单独产品的存在，未来VR会有一些AR的功能，VR经过2015年的洗礼，现在到了爆发的前期，中高端主流厂商我们占80%。AR也在推进，VR是娱乐导向，AR更多是生产力导向，AR可能是下一个接替手机的计算中心，我们在AR光模组、显示模组都有储备，组装也有布局。

TWS耳机上半年主流厂商销售有所放缓，目前预测下半年景气在回复，结构上在调整。总量在上升，歌尔除了做苹果也在做安卓。手表方面，随着健康功能的植入，血糖、血压功能加入，未来会爆发。智能家居，对精益运营要求比较高，也是我们成长的一级。

1. 一季度毛利率下降，可能是原材料成本上涨，上半年细分板块的毛利率情况？

毛利率主要是销售结构的变化，整机产品增长快，毛利低，所以整体毛利率有所下降，但是各个产品的毛利率是有所改善的。

2. AR/VR前景？限制VR大规模化的因素在哪里？

VR未来会是超过大家预期的增长速度，大家不知道今年开端VR产品能卖的这么好，都在缺货。VR的量明年单个客户会有50%的增速，主要客户行业会超过50%的增速。AR除了北美大客户外，其他客户的产品还没有出来，成长速度会很快，但是起始的量不会像手机那么大。VR主要靠硬件和内容，前几年延迟高、眩晕体验不好，硬件解决了要看内容的情况，内容好了才会有好的体验。

3. 一季度具体哪些产品增速比较好？

主要增长点来自于pad，跟家庭娱乐相关的，这块带动了声学零件的成长。主机方面是VR带来了快速成长，可能是受益于疫情，也可能是受益于行业。智能声学产品，TWS一季度也是告诉成长的，当然也有人说二季度会不景气。

4. TWS稼动率情况？

跟四季度水品相当。不要看某个产品线的稼动率，要看整体的稼动率。华为是我们的重要客户，很多方面都有合作。关于华为造车这个事我们也不能透露太多。

5. VR/AR主要是做组装业务，有先发优势，是很多家的独供，后续会不会有很多家进来，壁垒比较低，或许是不是就不是独供了？

组装一定会有二供进来，量到了一定门槛，一定会有二供进来。进来坐赚取一定的利润不容易，能不是建造智能工厂，为客户的制造提高效率保证质量，这个需要多年经验，不容易。我们是零整结合，零件配合整机，这块不是每个厂商都具备这部分能力的。歌尔在这里领域积累了很多专利，技术方面的专利积累。

6. 可穿戴从功能性上看没有重大突破，未来看第二次增长从哪里来？

过去可穿戴产品是依附于智能手机，现在看是智能健康监控的产品，过去是年轻人IT发烧友才回去买的，现在是智能健康监控产品的话或扩充大中老年用户，比如测血糖的功能出现的话就会开拓新用户，我们看到很多客户有这块的专利。产品的变化回来带受众的增加，这块会带来比较好的未来。

7. VR索尼那边代工的毛利率情况？

具体不好讲，定价模式会考虑boom成本，人工，利润率要求，主要看你的管理和效率。当报价一样的时候看谁能提高效率保证品质。VR现在是起步阶段，梁海没有那么大，制造难度也不小，未来VR越来越小，重量变轻，未来VRAR产品制造难度越来越大，代工制造也会有一个比较好的利润空间。未来零整结合，垂直整合比较好的话也会保持一个比较好的毛利空间。

8. 目前VR扩产的进度和量级？

扩产速度在按照客户要求走，对扩产速度感到非常振奋。

9. VR毛利率的问题，智能硬件毛利率一直不高，是不是因为零部件自供率比较低毛利率不高，后续自供率上来毛利率会不会提高？

没有披露过VR的毛利率。VR的毛利率再提升，有自功率的问题，也有量上来之后制造效率的提升。