海晨股份300873，“统一大市场”概念最正宗的标的+台积电半导体核心供应商

预期差一：半导体设备国产替代的想象空间

10月11日，公司公告孙公司拟以1.8亿元收购盟立自动化（昆山）有限公司100%股权。盟立自动化(昆山)为台湾盟立集团全资子公司，而盟立为台积电核心供应商，台积电导入盟立后获苹果大订单，台积电赴美建厂盟立也跟随设厂的供应链关系。说明盟立的技术积淀受到国际主流大厂的认可，这是大前提。

昆山盟立主营业务为物流及仓储智能自动化系统的研发、生产和销售，为半导体及面板行业厂商提供智能工厂自动化、物流自动化解决方案，以及提供自动仓储等解决方案。这里涉及到一个专用名词——AMHS，即半导体晶圆自动搬送系统。光看名字是不是觉得不就是搬运嘛，人也可以搬！NO！原因有三：

一是产业发展需要。从早期的6英寸晶圆厂，到如今的8英寸、12英寸厂成为主流，半导体制造工艺越来越先进，产线中的工序成倍增长，关键机台的吞吐量迅速增加，传统人力在产线设备间的物料搬运，成为制约生产效率和生产质量的瓶颈。AMHS从8英寸厂开始显露头角，如今在12英寸厂中早已成为标配。

二是专业壁垒极高。晶圆厂的AMHS系统需要长期的运行和积累，才能成熟可用。一旦出现故障会影响整体产线的运营，造成巨额损失，单日上千万美元，目前阶段晶圆厂出于谨慎原则仍较少选用国产AMHS厂商。

三是国外企业垄断。当前日本的村田机械和大福等国际厂商长期以来垄断了中国乃至全球的AMHS市场。这两家公司覆盖了国内90%以上的晶圆厂，在国际市场占有率更高达95%以上。

在我国半导体产业规模持续扩张以及半导体设备国产化的趋势下，国产AMHS厂商拥有巨大的前景。而收购了技术备受国际大厂认可的昆山盟立，海晨有望借此实现在半导体自动化领域的广阔替代。

           预期差二：消费电子和AI的新增量

海晨的第一大客户是联想，尽管公司来自联想的收入有所下滑，但一方面消费电子行业在触底后逐步回暖，另一方面联想计划推出AI pc，如若成功出圈占领市场，将带来巨大增量。

台积电核心供应商 通过盟立拿下苹果订单针对苹果采用盟立并将提供新订单，盟立声明称不对外评论单一客户，强调公司将持续在新世代技术与面板业者之间持续紧密合作。钜亨网报道指出，盟立在此次与苹果的合作中将提供相关技术。

盟立近期除了扩展新世代面板商机外，也积极投入新物流、半导体领域，相关实绩也开始发酵，今年新接订单较去年成长25%至30%，特别是半导体 5 奈米以下制程，以及 Mini LED与Micro LED 都是科技业高度瞩目的先进技术，盟立产品获得台积电与苹果两大厂使用，未来可望吸引更多国际大厂争相导入，挹注后续营运。

全面自主可控是未来大趋势，海晨本身作为一家物流公司市盈率本身保持15的低市盈率水平。

低位估值，收购百分之百昆山盟里股份后的机构估值有很大想象空间。

自主替代，势在必行，低位分享，欢迎讨论。